“两本账”收支目标均未完成。全年来看，一般公共预算收入21.68万亿元，同比增长6.4%，相比2022年上升5.8个百分点，完成年初预算目标的99.8%。一般公共预算收入增速恢复性增长，主要和2022年减税降费等举措拉低基数有关。同时，政府性基金收入完成7.07万亿元，同比下降9.2%，完成年初目标的90.5%。另一方面，财政“紧平衡”压力下，财政支出进度未能完成，一般公共预算支出和政府性基金支出分别仅完成年初预算目标的99.8%和85.9%。第一本帐赤字规模为57790亿元，（年初定下的38800亿元目标+1万亿增发国债=48800亿元）；从“两本账”口径来看，赤字规模为88364亿元。
　　全年广义收入同比上升2.1%，广义支出同比上升1.3%。广义财政（一般公共预算+政府性基金预算）收入累计增速较2022年回升8.4个百分点至2.1%；广义财政支出累计增速1.3%，相比2022年下降1.8个百分点。全年来看，受土地出让收入下降影响（-13.2%），政府性基金收入同比下降9.2%。相对应的，政府性基金支出全年同比下降8.4%，支出端同样反映土地市场降温、土地收入下降、地方财政平衡困难加大的实际情况。
　　从一般公共预算收入分项来看，2023年税收增速降至8.7%，非税收入降至-3.7%。从一般公共预算支出分项来看，社保支出增速较快，卫生健康领域社保支出负增长。2023年，社会保障和就业支出增速8.9%，相比去年提高0.8个百分点，在各项领域中支出增速最快；之后依次是科学技术（7.9%）、农林水事务（6.5%）、城乡社区事务（5.7%）、教育（4.5%）、债务付息（4.2%）、节能环保（4.1%）、交通运输（1.3%）、文化旅游体育与传媒（1.2%）；卫生健康支出增速为负（-0.6%），相比2022年下降18.4个百分点。从财政支出占比来看，社保支出占比逐年上升，2023年已升至14.5%，基建支出占比自2019年以来逐年回落，2023年回落至22.7%。
　　 2023年基建相关支出增速呈“U形”走势，与四季度财政加力节奏相吻合。2023年1-5月增速回落，6-8月增速转负，9-12月增速回升，与财政发力的节奏相对应。8月份以来，专项债加速发行，9月份以来国债加速发行，10月份1万亿增发国债用于支持灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力，直接投向水利等基础设施领域，12月PSL净增3500亿或用于支持“三大工程”建设，对基建增速亦有提振效果。但从实物工作量的形成来看，影响可能主要体现在2024年。
　　近期财政发力迫切性上升。一方面，地方债发行提速，2023年12月，财政部依法履行审批程序后，已经向各地提前下达了部分2024年的新增地方政府债务限额，支持重大项目建设，推动形成实物工作量，充分发挥地方政府债券对经济的拉动作用。2024年1月份以河南为首的18个省市发行地方债，合计净融资量2586.43亿元，截至2月2日一季度计划发行17692亿元。另一方面，财政部表示“国债方面，我们将在全国人大审查批准的国债余额限额内，拟靠前安排发行，为保障必要的支出强度提供支撑”。
　　风险提示：财政刺激政策超预期，房地产、土地市场表现超预期等。