权益：
　　1）A股市场：多日下挫，跌幅较大。
　　本周A股连续多个交易日下挫，整体收跌。板块方面，银行、家电、煤炭等板块表现相对较好；计算机、轻工制造、综合金融等相关行业表现较弱。整体来看，本周A股未能延续上周良好涨势，叠加市场风险偏好降低，A股开始震荡回调。美国大选的当前民意调查显示，特朗普优势高于拜登，市场担忧外需前景可能不太乐观，另外周中公布的制造业PMI数据连续继续处于荣枯线以下，经济内生性需求不足问题依然存在，预期偏弱导致市场信心不足，持续下跌又加剧风险偏好继续下降，市场负反馈效应造成A股多日下探。
　　2）港股市场：多日下探，震荡回调。
　　本周港股出现明显回调。细分板块来看，各板块集体收跌。消费、新消费跌幅较小，医疗保健、港股通中国科技跌幅较大。周一，在上周末政策集中释放利好信号下，小幅收涨。香港23年经济数据、内地1月份PMI数据均显示经济复苏节奏偏缓，港股市场情绪受挫，再度陷入回调；海外方面，美联储议息会议、鲍威尔讲话使市场3月份降息预期明显降温，海外流动性风险加剧，港股风险偏好持续受到压制。
　　3）美股和其他：美股三大指数和欧洲股市上涨。
　　美国方面，周初美国财政部下调一季度发债预期规模，市场对美国政府债务危机的担忧有所缓解，三大指数上涨。周二公布的12月JOLTS职位空缺数大幅反弹，市场的降息预期降温，美股转入调整。周三美联储议息会议声明和鲍威尔讲话均打压了3月降息预期，美股三大指数下探。周四公布的失业保险申请人数意外上行，市场仍押注今年美联储会开启降息，美股反弹。周五的非农就业数据远高于市场预期，3月份降息预期再度降温，但市场对美国经济保持韧性的前景充满信心，另外叠加科技龙头超预期的财报业绩和回购、派息计划，美股继续上行。欧洲方面，前半周在部分板块财报业绩向好的提振下，欧洲主要股市上涨。后半周美联储会议声明打压降息预期、英国央行决策官员对未来降息前景存在分歧，欧洲股市整体回调，本周整体收涨。
　　债券：
　　1）国内：股债跷跷板效应明显，长短端利率均下行。
　　本周面临跨月，资金面先松后紧，整体维持平衡。本周短端和长端利率下行幅度均较大，周一股市表现相对具有韧性，长短端利率均震荡，周二市场对降息的预期明显增加，债市利率大幅下行，随后PMI数据公布，经济复苏斜率仍然偏缓，再加上股市连续多日下挫，股债跷跷板效应明显，债市利率持续保持低位。目前长短端利率均已到历史低位，市场需要持续关注下周降准落地后的资金情况以及是否有新一轮稳经济政策。
　　2）海外：美国和欧元区主要国家10债收益率下行。
　　美国方面，周初美国财政部宣布下调一季度发债预期规模后，美债收益率下行。周三美国财政部暗示停止增加长期美债的季度再融资规模，美债收益率延续下行，但FOMC会议声明和鲍威尔讲话态度偏鹰，美债收益率盘中出现明显反弹。周四失业保险申请人数和ISM制造业就业指数指向劳动市场降温，美债收益率继续下行。周五的非农就业数据大超预期，降息预期再度被削弱，美债收益率大幅反弹。欧洲方面，前半周部分欧洲央行多位官员的发言鹰鸽不一，欧债收益率震荡。周三公布的德国、法国通胀数据下行一定程度对冲了美联储FOMC会议声明的影响，但随后的数据显示欧元区整体通胀放缓程度不及预期，叠加美国超预期非农就业数据打击降息预期，欧债收益率先下后上。
　　大宗：
　　国际原油价格由涨转跌、黄金价格上行。
　　本周国际原油价格大跌。周初，原油延续上周强势，IMF上调全球经济增长预期，叠加沙特叫停产能扩张计划，油价小幅上行。后半周，EIA月度报告显示美国11月原油产量达新高，叠加地缘政治冲突事件风险有所缓解，原油供给有提振可能，以及OPEC减产力度不达预期，原油在连续多日上行后由涨转跌，连续多日下行，全周收跌-7.44%。黄金方面，前半周市场持续博弈美联储FOMC决议对降息的看法和计划，黄金价格震荡上行，周四，美国失业保险申请人数意外上行，市场继续押注美联储今年会开启降息，黄金大涨，但周五美国非农就业数据大超市场预期，3月份降息概率继续下降，黄金下跌，但全周仍收涨0.90%。
　　外汇：
　　美元显著走强，人民币汇率小幅走弱。
　　美元方面，前半周市场等待美联储FOMC决议，美元震荡小幅走弱。周中美联储FOMC纪要和鲍威尔讲话打击3月降息预期，美元走高。周四美国失业保险申请人数意外上行，市场降息信心再度提振，美元回落，但周五美国非农就业数据远超预期，市场降息预期明显受挫，美元跳涨，全周收涨0.48%。人民币方面，受美元单方走强影响，人民币表现弱势，但财政部、金融监管总局等机构释放维持经济稳定增长的积极信号支撑人民币，全周人民币小幅走弱。
　　风险提示：海外经济衰退超预期