2024年开年经济平稳运行。1月制造业PMI录得49.2，环比回升0.2；服务业PMI录得50.1，环比回升0.8；建筑业PMI录得53.9，环比下降3.0。综合PMI产出指数从去年12月的50.3回升至50.9，在近年春节落在2月的年份里表现尚可，可见年初经济平稳运行。
　　由于工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额、进出口、财政收支等要到3月中旬对1-2月数据进行合并发布，1月国内经济数据主要给出通胀预测。
　　预计1月CPI同比-0.7%。1月CPI同比料将回落，春节错位是重要影响因素，一般春节所在月份CPI环比涨幅较大，今年春节在2月上中旬之交，因此1月CPI环比小幅上涨、同比有所回落。
　　预计1月PPI同比-2.6%。螺纹钢、铜、水泥等工业品价格从10月中旬到12月下旬经历一轮小幅上涨，年初有所回落；国际油价从9月下旬到12月中旬明显下跌，年初则有所反弹。综合来看，预计1月PPI环比保持在-0.3%左右，同比则小幅回升至-2.6%。
　　海外抢跑美联储降息的预期出现回调，我国金融市场资本流动或持续分化。由于美联储表态指向此前市场从今年3月开始降息6次的预期过于前置，加之劳动力市场和经济数据并未延续上月降温趋势，抢跑预期的调整带动了美元和美债反弹。人民币汇率基本稳定，超预期降准后货币宽松预期进一步升温，外资对债市或延续流入。随着国内经济政策持续发力，1月港股通流入幅度扩大，但权益资产资本流动整体上仍受到美元美债反弹、中东地缘等外部因素的压制。
　　风险提示：政策效果存在不确定性；海外经济走势和货币政策存在不确定性。