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>> 华安证券-固收周报:哪些金融债主体收益率仍有3%-240203
上传日期:   2024/2/3 大小:   1916KB
格式:   pdf  共13页 来源:   华安证券
评级:   -- 作者:   颜子琦
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银行债:AA+永续债利差收窄约15bp
  分债券类型来看,国股行二级债、普通债、永续债利差分别收窄2.2bp、走阔0.3bp、收窄2.4bp至0.4%、0.3%、0.5%,处于历史9%、32%、7%分位数;城农商行二级债、普通债、永续债利差分别收窄4.5bp、1.9bp、11.3bp至2.2%、0.4%、1.3%,处于历史8%、20%、4%分位数。分省份来看,广东、河南城农商行二级资本债利差走阔,其余省市均收窄,黑龙江收窄幅度较大。分主体评级来看,AAA评级中二级资本债、普通债、永续债利差分别收窄3.0bp、0.6bp、7.4bp,处于历史6%、24%、4%分位数。
  券商债:1Y以内普通债利差走阔约6bp
  分债券类型来看,普通债、永续债、次级债信用利差分别走阔2.2bp、收窄1.8bp、收窄0.7bp至0.4%、0.5%、0.6%,处于历史44%、3%、16%分位数;普通债、永续债、次级债收益率分别收窄6.1bp、7.5bp、8.6bp至2.6%、2.8%、2.8%,处于历史8%、1%、4%分位数。分评级来看,普通债中AAA、AA+、AA利差分别走阔2.2bp、2.1bp、2.9bp至0.4%、0.8%、1.0%;永续债中AAA利差收窄1.8bp至0.5%;次级债中AAA、AA+、AA利差分别收窄0.8bp、收窄1.1bp、走阔2.5bp至0.5%、0.9%、2.9%。分期限来看,次级债短端走阔长端收窄,1Y/3Y/5Y信用利差分别走阔5.6bp、收窄4.4bp、收窄0.7bp;永续债短端走阔幅度较大,1Y/3Y/5Y信用利差分别走阔2.3bp、收窄4.0bp、走阔1.2bp;普通债短端走阔长端收窄,1Y/3Y/5Y信用利差分别走阔6.0bp、收窄0.9bp、收窄0.3bp。
  租赁债:1Y以内金租债利差走阔约7bp
  分公司类型来看,金租债、商租债信用利差分别走阔2.1bp、0.8bp至0.6%、0.8%,处于历史44%、32%分位数;金租债、商租债收益率分别收窄15.5bp、11.3bp至2.6%、2.8%,处于历史9%、6%分位数。分评级来看,金租债中AAA、AA+利差分别走阔2.4bp、收窄6.7bp至0.5%、1.3%;商租债中AAA、AA+利差分别走阔0.7bp、2.4bp至0.7%、1.2%。分期限来看,金租债短端走阔长端收窄,1Y/3Y信用利差分别走阔6.6bp、收窄3.0bp;商租债短端走阔长端收窄,1Y/3Y/4Y信用利差分别走阔5.7bp、收窄6.8bp、收窄1.5bp。
  保险债:AA+资本补充债利差收窄约9bp
  分债券类型来看,保险永续债、资本补充债信用利差分别收窄3.7bp、4.2bp至0.6%、1.1%,处于历史3%、7%分位数;永续债、资本补充债收益率分别收窄11.7bp、9.9bp至3.0%、3.4%,均处于历史3%分位数。分评级来看,普通债中AAA利差收窄3.7bp至0.6%;资本补充债中AAA、AA+利差分别收窄3.7bp、8.9bp至0.6%、1.8%。分期限来看,资本补充债短端走阔长端收窄,1Y/3Y/5Y信用利差分别走阔1.1bp、收窄5.8bp、收窄5.8bp。
  AMC债:3Y以内永续债利差收窄约13bp
  分债券类型来看,全国性AMC债中二级债、普通债、永续债利差分别走阔0.8bp、收窄3.5bp、收窄8.2bp至0.7%、0.6%、1.3%,处于历史8%、26%、10%分位数;地方性AMC债中普通债、永续债利差分别收窄0.6bp、0.7bp至0.8%、1.1%,处于历史20%、10%分位数。分评级来看,地方性AMC债AAA评级中普通债、永续债利差分别收窄0.5bp、0.7bp至0.7%、1.1%;全国性AMC债AAA评级中二级资本债、普通债、永续债利差分别收窄0.8bp、3.5bp、8.2bp至0.7%、0.6%、1.3%。分期限来看,二级资本债短端走阔长端收窄,1Y/5Y信用利差分别走阔2.4bp、收窄2.1bp;永续债短端走阔长端收窄,1Y/3Y/4Y信用利差分别走阔5.7bp、收窄13.5bp、收窄1.9bp;普通债短端走阔幅度较大,1Y/3Y/5Y信用利差分别走阔5.3bp、收窄5.8bp、走阔0.1bp。
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