银行次级债：本周二级资本债供给提升，交易热度环比上升
　　本周银行二级资本债、永续债利差压缩。二级债方面，3年期AAA-信用利差收窄3.28BP，条款利差收窄2.52BP。永续债方面，3年期AAA-永续债信用利差收窄3.10BP，条款利差收窄2.30BP。
　　供给方面，本周银行二级资本债供给增加1700亿元，未发行永续债。
　　交易热度环比上升。二级资本债换手率较上周上行37bp；普通债换手率较上周上行40bp；永续债换手率较上周下行32bp。
　　券商债：券商债信用利差收窄、期限利差走阔；二级资本债和永续债条款利差均走阔
　　供给方面，本周发行证券公司债60亿，发行短期融资券40亿，未发行次级债；本周券商债发行100亿，净融资55亿；后两周分别有262亿、5亿到期。
　　利差方面，本周券商债信用利差下行，处于历史18%分位数水平；期限利差下行，处于历史14%分位数水平，其中AAA级3Y信用利差下行4.09BP，期限利差较上周上行0.03BP。
　　条款溢价方面，二级资本债条款利差为0.38%，较上周上行15.63BP。永续债条款利差为0.36%，较上周上行8.96BP。
　　同业存单：存单发行放量，资金利率下行
　　资金面方面，DR007、R007分别较上周下行10.8BP、下行28.0BP，央行当周逆回购投放1.75万亿逆回购，净回笼资金2300亿元。
　　供给方面，同业存单发行规模环比放量，主要银行新发存单3536亿元，净融资762亿元。结构上看，存单发行以9个月为主，占比44.96%，1个月、3个月、6个月、1年期限存单占比均下降。后两周存单到期压力上升，分别为5596.9亿元、1662.5亿元。
　　收益率方面，本周存单收益率曲线走缓，等级利差与上周持平。1Y存单利率为2.35%，AAA、AAA-、AA+、AA、AA-期限利差分别较上周走阔2.0BP、2.0BP、2.0BP、5.0BP、5.0BP。
　　风险提示
　　不赎回风险。