投资要点：
　　2023年全国共销售彩票5796.96亿元，同比增长36.5%。根据财政部官网，2023年12月份，全国共销售彩票532.84亿元，同比下滑13.8%。其中福利彩票机构销售174.76亿元，同比增长47.7%；体育彩票机构销售358.08亿元，同比下滑28.4%。我们认为23年12月彩票销售收入同比下滑，主要是2022年12月受足球世界杯赛事拉动因素，基数相对较高，23年12月体育彩票销售收入环比11月仍然增长6.6%。2023年全年全国共销售彩票5796.96亿元，同比增长36.5%。其中，福利彩票机构销售1944.41亿元，同比增长31.3%；体育彩票机构销售3852.55亿元，同比增长39.3%。
　　 23年12月即开型彩票同比增长214.4%，维持较高景气度，2023年全年即开型彩票同比增长100.2%，销售收入占比达到20.5%。23年12月份，乐透数字型彩票销售169.52亿元，同比增长29.3%；竞猜型彩票销售224.31亿元，同比下降47.8%；即开型彩票销售102.24亿元，同比增长214.4%；基诺型彩票销售36.76亿元，同比增长47.3%，以刮刮乐”为代表的即开型彩票依旧维持较高的景气度。1-12月累计，乐透数字型彩票销售1768.03亿元，同比增长13.8%；竞猜型彩票销售2464.76亿元，同比增长36.2%；即开型彩票销售1190.21亿元，同比增长100.2%；基诺型彩票销售373.94亿元，同比增长29.6%。1-12月，乐透数字型、竞猜型、即开型、基诺型彩票销售量分别占彩票销售总量的30.5%、42.5%、20.5%、6.5%。视频型彩票销售153万元，同比增加93万元。
　　投资逻辑。2023年彩票行业持续高增长，我们认为：1）即开型彩票历史悠久，基数小增速快，增量空间广阔。2023年即开型彩票收入占比仅为20.5%，对比北美的即开型彩票市场份额60%以上，其具有可观的增长空间。2）重大体育赛事的举办将带来体育彩票购买量的增加。疫情缓解后，全球的体育赛事数量、观赛人数和比赛的精彩程度迅速提升。2024年有亚洲杯、欧洲杯、美洲杯等重要赛事，我们认为，作为以体育赛事为对象的竞猜型体彩，未来有望保持较高增速，彩票行业有望保持稳健的增长态势。3）建设综合商业体店铺，挖掘青年群体市场。疫后商场人流逐渐增加，综合商业体店铺的销售数据呈现上涨态势，依托大型商超庞大客流，不断挖掘青年群体市场。此外，我们认为彩票自助机或成为未来发展趋势，其能够适应多样化场景，显著降低销售成本，增加彩票曝光率。
　　建议关注。建议重点关注即开型彩票方向，建议关注【松炀资源】；公司的全资子公司乐动科技持有金陵乐彩20%的股权，公司控股股东、实际控制人王壮鹏先生全资持股的广东松炀投资通过增资和受让股权的方式，取得北京富荣高科技有限公司62%股权，并成为富荣高科的控股股东，富荣高科系金陵乐彩的股东之一，持有金陵乐彩65%股权。海南视频即开型彩票项目是由金陵乐彩负责运维的，我们认为即开型彩票景气度高，市场空间大，建议持续关注公司后续进展。此外建议关注中体产业、力盛体育、金陵体育、湖北广电等体育及彩票相关标的。
　　风险提示。彩票政策进一步趋紧，体育产业恢复不达预期，经营成本上升，业务开展不达预期。