综述
　　2023Q4通信行业的基金持仓市值占比为2.25%，环比略降0.30pct，行业排序维持第14，超配比例同步下降至-1.65%，回落至2015年以来低位，我们认为超配比例有较大提升空间，建议持续关注算力、数字化产业链。
　　2023Q4中际旭创、中国移动、沪电股份位列通信板块基金持股市值前三名，持股市值分别为179.67亿元、114.85亿元、83.84亿元。从板块持仓来看，AI产业链仍为当前关注重点，前十持股市值中有6家处于AI产业链（网络设备/设备制造、光模块及器件、通信PCB），持仓占比合计为54%，持仓较为集中。2023Q4中际旭创、沪电股份、三旺通信的基金持仓占流通股比例进入前三名，占比分别为21.21%（环比1.47pct）、19.87%（+2.35pct）、19.33%（环比-5.22pct）。2023Q4中际旭创、中国移动、沪电股份的持股基金机构数进入前三名，分别为523家（持股数量为1.6亿股）、388家（持股数量为1.15亿股）、273家（持股数量为3.79亿股）。
　　我们继续维持建议：
　　1、网络赋能——通信是信息传递、万物互联的基础。其中：1）运营商：关注中国移动、中国电信、中国联通等2）设备商：关注紫光股份、锐捷网络、烽火通信、中兴通讯、迪普科技、星网锐捷、菲菱科思等。3）光器件——关注中际旭创、天孚通信、华工科技、光迅科技、新易盛、光库科技、源杰科技、长光华芯等；4）电芯片——关注翱捷科技、盛科通信、中瓷电子、紫光国微等。5）PCB——关注沪电股份、深南电路等。6）光纤缆&海缆——关注：亨通光电、中天科技等；7）物联网：关注广和通、移远通信、拓邦股份、四方光电等。8）卫星及其他：关注海格通信、上海瀚讯、华测导航、海能达、亿联网络、凌云光、奥普特、杰普特等。
　　 2、AI驱动——AI的大模型训练及应用提升通信能力需求。1）GPU：英伟达带动下，新的AI芯片计算能力不断提升，芯片间互联速度、内存容量也快速增长。2）交换机：服务器与交换机、交换机与交换机之间接口速率从100G、400G快速向800G、1.6T等演进。3）光器件：光模块作为光电转换的核心器件，速率升级同时，产品上也衍生出LPO、CPO、硅光、薄膜铌酸锂等方向；并带来光电芯片新需求。
　　 3、天地一体——卫星通信作为地面通信的有效补充，发展空间大。当前国家政策不断促进，地方政府大力支持，卫星互联网有望迎来快速发展期。
　　 4、通信构筑数字经济底座，下游应用空间逐步打开——1）AI生态。2）车联网。3）数据要素。4）AIoT。5）激光雷达。6）工业互联网。
　　风险提示：中美贸易摩擦风险；政府及行业投资进度低于预期；行业需求低于预期。