宏观精要
　　国内宏观：1月中国制造业PMI为49.2%，前值49.0%;非制造业商务活动指数为50.7%，前值50.4%。1月制造业略有改盖，外票的边际恢复带动制造业需求略有改善，生产改善较为显著，但需求不强的背景下企业增加采购的意愿不足。1月建筑业施工季节性回落万亿国债对经济的拉动可能要等到节后旺季。临近春节，居民出行消费意愿增强，带动相关服务业显著改善，但是资本市场服务、房地产等服务业仍然偏弱。1月制造业需求略有改善，新订单指数回升0.3个百分点至49.0%，但仍低于50%的临界点。其中，新出口订单指数回升1.4个百分点至47.2%，外需有所修复，这可能是新订单指数回升的主要原因。万亿国债对制造业的间接拉动尚未显现，因为1月建筑业季节性回落。制造业生产明显加快，显著强于需求。由于需求不强，生产加快对原材料采购的带动并不显薯，企业更多通过消耗原材料库存来支持生产。
　　海外宏观：美国12月JOLTS职位空缺数超出市场预期，劳动力需求依旧强劲，但自主辞职人数的减少显示出隐忧。美国12月JOLTS职位空缺902.6万人（市场预期875万人，前值从879万人上修至892.5万人），超出市场预期。12月职位空缺的增加最多的是专业和商业服务领域，其次是教育和医疗服务以及制造业。同时每个失业工人对应1.44个职位空缺数，该比值较11月明显反弹，但该比例在过去一年多时间内总趋势在下降。此外，12月自主辞职人数降至340万人，为2021年1月以来的最低水平，表明企业员工对劳动力市场的信心似乎越来越弱，更不愿意冒险辞职。经济增长方面，第四季度美国GDP增超出预期，个人消费支出强劲，投资、贸易、库存变动不同程度支撑GDP正增长。物价方面，12月美国核心PCE同比低于预期，12月耐用品商品与服务项目同比增速不同程度放缓，在消费旺季降价促销、商品供需环境宽松背景下，12月美国需求回暖与物价升温边际放缓并存。此外，1月美国Markit PMI超预期回暖；12月美国新屋销售、新屋完工超预期反弹。