核心观点
　　消费锂电池产业集中度持续提升，手机电池、PC电池领域国内龙头厂商抢占海外尾部厂商份额，电动工具国产化率提升。
　　 2023年全球消费电池需求108GWh/YoY-0.9%，其中中国消费电池需求49GWh/YoY+2%，下游中3C电子需求疲软，23H1需求筑底23H2环比复苏，电子烟、电动工具、小电动等其它品类贡献主要增长。根据我们测算，考虑单机容量的增长，2024年全球消费电池需求有望增长6%至115GWh，其中中国消费电池需求增长11%至54GWh。具体来看，
　　智能手机市场中，国内华为回归鲶鱼效应明显，驱动市场回暖，Q3开启主动补库周期，我们预期24Q1补库周期结束，24年需求整体呈现前低后高的U型复苏。从全球来看，24年新兴市场复苏有望超预期。
　　 PC市场中，全球库存去化已基本到位，2024年PC有望在疫情4年后迎来首个换机高峰，结束8个季度同比负增长。
　　平板电脑市场创新不足，预计复苏较为缓慢；可穿戴市场结束高增长进入周期性增长阶段；电动工具需求疲软，短期产量下滑，预计去库结束后将有所复苏。
　　结构性变化增加消费电池碳酸锂需求。随着三元锂电池在低端市场对钴酸锂的替代，我们预计三元锂占比有望上升至45%。三元电池碳酸锂需求高于普通钴酸锂电池，结构性变化增加碳酸锂需求量。我们预计2024全球消费电池用碳酸锂LC需求量有望增加至7.6万吨。