特斯拉2023年财报：毛利率同比承压，4Q23毛利率筑底。
　　特斯拉于美国时间1月24日公布2023年财报：
　　1）收入端：特斯拉全年总收入968亿美元，同比增长18.8%，其中汽车业务收入785亿美元，同比+16.8%。4Q23特斯拉总营收252亿美元，同比增长3%，其中汽车业务收入216亿元，同比增长1%。收入同比增长放缓主要受单车ASP下调（4Q23特斯拉单车ASP为4.45万美元，同比4Q22降低15%（0.8万美金））以及4Q22 FSDBeta在北美大规模投放带来的高基数影响。
　　2）利润端：2023年公司Non-GAAP归母净利润为109亿美元，同比22.9%。4Q23，特斯拉Non-GAAP归母净利润为24.9亿美元，同比/环比-39.5%/+7.2%。4Q23特斯拉汽车销售业务毛利率为16.6%，同/环比分别-7.1pct/+0.9pct；费用端看，公司4Q23研发费用率为4.3%，同比/环比+1.0pct/-0.6pct，SG&A费用率为5.1%，同比/环比+0.8pct/-0.3pct。在自动驾驶、机器人、AI等项目影响下，公司研发投入有所增长。
　　Cybertruck订单饱满，V12版本FSD已推出
　　1）Cybertruck订单饱满。根据财报电话会议的内容，Cybertruck目前的订单转化率和订单量很乐观，马斯克预计2024年的产量将被很快消化，同时Cybertruck北美地区的年交付量有望最终达到25万辆，目前特斯拉专注于提升产能以缩短提车周期。
　　2）FSD：2023年12月下半，推出了FSDBeta的V12版本，新系统使用AI而不再用硬编码控制每个车辆控制行为（包括方向盘、踏板、仪表等）；硬件方面，马斯克表示特斯拉自研的第二代AI推理芯片已经完成设计，有望投入使用。
　　3）内华达Giga扩展项目破土动工，紧凑型新车型预计2025年底量产。内华达Giga工厂扩展项目已在近期破土动工，整合了Semi重卡和其他产品的生产；墨西哥工厂则将在德州工厂下一代平台产能爬坡成功后进行建设（德州工厂将用下一代平台生产特斯拉全新紧凑型车型，预计2025年底投产）。
　　4）机器人：电话会上马斯克表示人型机器人是崭新的尝试，不确定性因素还很多，同时他提到有关Optimus机器人的一些数据有望在2025年公布。
　　投资建议：1)乘用车建议关注：长安汽车、长城汽车、上汽集团。2）一体化压铸建议关注：博俊科技、多利科技、瑞鹄模具。3）智能化建议关注：伯特利、德赛西威、科博达、保隆科技、浙江世宝。4）机器人产业建议关注：拓普集团、三花智控、精锻科技、贝斯特。
　　风险提示：汽车行业发展不及预期，汽车智能化产业进程不及预期，新能源汽车产业发展不及预期，机器人产业发展不及预期。