事件：
　　AMD于1月30日发布23Q4财报，Q4营收62亿美元，同比+10%/环比+6%，毛利率51%，同环比持平。2023年全年营收226.8亿美元，同比-4%。财报公布后AMD盘后跌幅超6%。综合财报及交流会议信息，总结要点如下：
　　评论：
　　1、23Q4营收符合预期，营收提升得益于数据中心及客户部门增长。
　　公司23Q4营收62亿美元，符合此前指引（58-64亿美元），同比+10%/环比+6%，同比增长主要系数据中心和客户部门的收入增长抵消了嵌入式和游戏部门的下降，环比增长主要系数据中心和客户部门的推动。2023年全年收入227亿美元，同比-4%，在嵌入式和数据中心部门实现了同比收入增长。23Q4毛利率为51%，同环比持平，略低于指引预期（51.5%）。23Q4营业利润为14亿美元，营业利润率为23%，环比+1pcts。
　　2、23Q4数据中心部门营收大幅增长创新高，游戏与嵌入式部门持续下降。
　　分部门来看：1）数据中心部门：营收23亿美元，创下历史新高，同比+38%/环比+43%，主要是AMDInstinct GPU和第四代AMDEPYCCPU销售的强劲增长所推动的，本季数据中心GPU营收超4亿美元；2）客户部门：收入15亿美元，同比+62%，主要受到Ryzen 7000系列CPU推动；环比持平；3）游戏部门：收入14亿美元，同比-17%/环比-9%，主要系半定制产品收入减少，但部分被Radeon GPU销量的增长所抵消；4）嵌入式部门：收入11亿美元，同比-24%/环比-15%，主要是因为终端市场客户的库存调整。
　　3、预计24Q1营收同比+0.88%/环比-12.45%，除数据中心外各部门均下降。
　　24Q1公司预计整体营收51-57亿美元，同比+0.88%/环比-12.45%，毛利率52%，同比-1.53pcts/环比+1pct。1）数据中心部门：预计24Q1收入环比将持平，服务器的季节性下降被GPU的强劲增长所抵消；同比将实现两位数的强劲增长。2）客户部门：预计24Q1收入环比出现季节性下降；同比将实现两位数的强劲增长。3）嵌入式&游戏部门：考虑到客户库存水平，预计24Q1嵌入式部门收入同环比下降，游戏部门收入将出现同环比两位数的大幅下降。
　　4、2024年预计数据中心GPU营收超35亿美元，PCTAM 24年温和增长。
　　数据中心GPU方面，公司预计到2027年，数据中心AI加速器市场将增长到约4000亿美元，12月推出的MI300加速器家族已得到云领域、HPC领域和AI开发商在内的强大合作伙伴的积极反应和生态系统支持，GPU收入在第一季度将实现环比增长，下半年增长将更为显著，预计24全年营收超35亿美元，超过上季度的20亿美元预期。CPU方面，一些较大的客户计划进行更新周期，预计24年业务会实现增长，但仍需取决于宏观经济和整体资本支出趋势。PC方面，公司已出货数百万台搭载Ryzen处理器的AIPC，今年晚些时候将推出Strix处理器，预计个人电脑市场TAM将随着AIPC的增加而集中在下半年增长。嵌入式方面，需求将在上半年保持疲软，24H2有望复苏。游戏方面，目前处于强劲的游戏主机周期的第五年，预计将年度收入将同比显著下降。
　　风险提示：竞争加剧风险；需求不及预期；产品价格下跌风险；贸易摩擦风险。