限购政策持续优化，“白名单”首单落地
　　继广州1月27日发布房地产新政后，苏州、上海跟进优化限购政策的步伐。1月30日，苏州宣布全面取消限购，上海住建委、房管局发布通知，次日起，在上海市连续缴纳社保或个税满5年的非沪籍居民，可在外环外（崇明区除外）限购1套住房。同日，据《中国建设报》，房地产项目“白名单”第一笔贷款在南宁市落地。1月以来，随着监管层对房地产支持力度的强化，地方政府也纷纷积极配合，加大需求端政策支持力度，并推进监管层扶持政策落地，我们期待政策能够推动行业信心修复，为板块提供估值修复空间。我们看好核心城市储备充沛的房企以及运营稳健的优质房企。
　　限购放松持续推进，逐步覆盖高能级城市
　　限购持续放松是本轮地方政策的发力方向，1月以来更是加大了对高能级城市的覆盖。在广州限购政策调整之后，苏州、上海紧跟步伐。去年9月苏州已经放开了120平以上住房限购，本次全面放开。上海相对谨慎，小步快跑，主要是对非核心区政策边际调整。2023年10月24日和2024年1月13日，上海依次针对金山、青浦及奉贤发布了人才安居新政，符合一定条件的非沪籍人才，单身亦可在该三个城区限购一套，社保年限五转三。本次新政放松了非沪籍的单身人士限购，社保满5年即可在外环外（崇明除外）限购一套。
　　监管层推动下金融支持落地，城市房地产融资协调机制启动
　　房地产项目“白名单”也有进展。1月25日，国家金融监督管理总局强调落实城市房地产融资协调机制，26日，住建部在城市房地产融资协调机制部署会上要求加快协调机制落地，提及第一批项目“白名单”预计将于1月底落地并争取贷款，广州新政中也呼应了这部分内容，广西南宁市率先落地，向当地金融机构推送了第一批107个房地产项目“白名单”，其中北投荷院项目已获得民生银行南宁分行3.3亿元开发贷款，该项目开发商隶属于地方国企。我们预期后续还将会出现更多地方政府跟进，也期待更多非国企项目纳入“白名单”。
　　放松政策有望进一步扩围，为板块提供估值修复空间
　　24年以来（截至1月28日）54城新房成交面积同比-16%，环比-33%。贝壳二手房成交量KMI指数为2020年以来17%分位，成交以及市场预期均处于筑底阶段。截至目前，除一线城市外，仍有杭州、成都、天津核心区限购，我们认为限购放松有望进一步扩围，叠加近期部委金融支持，有望推动市场信心修复，基本面尽快筑底，为板块提供估值修复空间。重点推荐：1）A股开发：城建发展、建发股份、滨江集团、万科A；2）港股开发：越秀地产、建发国际集团、华润置地、中国海外发展、龙湖集团；3）物管公司：中海物业、保利物业、华润万象生活、滨江服务、招商积余、万物云。
　　风险提示：行业政策风险；行业下行风险；部分房企经营风险。