核心观点
　　搜索指数：品牌积极发力新春新品，FILA和阿迪搜索热度大幅增长。1）运动品牌：大多数本土品牌百度指数同比提升。1月大多数品牌百度搜索指数环比12月回落，但品牌继续积极营销推新，多品牌推出新春新品，为春节前消费旺季做准备，搜索热度同比有所提升。运动品牌中，FILA宣布推出全新产品线Fila+，百度指数同比上升181%；安踏作为中国体育代表团的官方合作伙伴，亮相第四届冬季青年奥林匹克运动会，同时安踏瞬息1携手篮球代言人堂特·迪温琴佐推出5款全新配色，百度指数同比上升10%。阿迪上新多款与中国艺术巨匠“联名”的龙年新春新品，百度指数同比、上升292%，耐克和LULU百度指数同比上升47%和30%。2）休闲品牌：气温回升使多数品牌环比回落，太平鸟热度提升。太平鸟携手品牌代言人王鹤棣，推出2024春新舒适丹宁系列，百度指数同比、环比分别上升9%和8%。而由于气温有所回升，波司登、全棉时代、森马百度指数环比分别下降32%、8%和10%。
　　运动社区：耐克虎扑热度保持首位，识货平台多数品牌平均折扣收窄。
　　虎扑：耐克虎扑讨论帖数保持首位，但环比有所下降，为363条；李宁环比上升44条至241条，位居第二；361度环比下降至104条，位居第三；从高热度帖子看，安踏、李宁、特步、耐克、阿迪1月高热度帖子主要讨论篮球球星与相关赛事，361度的高热度帖子主要讨论运动装备。
　　识货：1）从top1-3产品合计销量看，耐克排名第一（26.8万），第二名阿迪5.5万；本土品牌中李宁销量最高，为7.0万，361度1.7万、安踏1.2万、特步0.6万；2）从top1-3平均折扣看，1月安踏、李宁、特步、361度、阿迪（含三叶草）折扣环比收窄，分别+0.5、+0.4、+0.3、+0.8、+0.5至4.9、4.9、5.4、4.8、4.2折，耐克折扣环比加深，-0.03至6.7折；3）从top1-3平均成交价看，安踏和李宁3款价格均高于1个月前，耐克、AJ、特步分别有1款、2款、1款高于1个月前，361度TOP3中3款价格均低于1个月前。
　　风险提示：宏观经济疲软；品牌形象受损；系统性风险
　　投资建议：优质品牌发力新品热度提升，看好春节前旺季发力。1月FILA、阿迪百度搜索热度大幅增长，主要基于新产品线或龙年新春新品的推出。同时在运动社区上，国货品牌李宁和安踏也在围绕球星和赛事方面有较高的讨论热度，李宁畅销款销量在本土品牌中第一，多数品牌畅销款平均折扣收窄。建议把握低估值景气赛道品牌的配置良机。运动板块重点推荐安踏体育、李宁、滔搏、361度，休闲服饰板块重点推荐波司登、报喜鸟、比音勒芬。