上周沪铅主力期价呈现冲高回落的走势。宏观面看，美国经济数据多超预期，经济衰退担忧缓解，同时就业降温，降息预期略升，美元维持103附近运行，国内央行降准降息，呵护市场流动性，宏观氛围转好。
　　基本面看，原生铅炼厂检修和复产并存，供应压力尚可，主要交割原生铅炼厂厂库货源降至低位，市场货源依旧紧张。再生铅方面，原料废旧电瓶价格延续涨势，源于北方地区雨雪影响电瓶回收，且部分再生铅企业节前备货，供应有限需求增加下，成本支撑上抬。前期环保限产检修的炼厂多已复产，但利润欠佳下生产动力不足，且从三方调研情况看，月底部分再生铅企业陆续放假，今年放假周期较去年偏长，供应端压力有限。需求端看，下游仍处节前备货步入尾声，且伴随着铅价走高采买积极性回落，部分中小型电池企业已陆续放假，大中型企业也计划2月初放假，需求回落逐渐兑现。
　　整体来看，当前宏观氛围尚可，基本面看海外库存转增，涨势告一段落，对沪铅提振稍缓。国内炼厂及铅蓄电池企业均有不同程度的放假，供需双弱下难支撑较高铅价，期价将延续震荡偏弱。
　　策略建议：逢高沽空
　　风险因素：宏观风险，供应扰动升级