本周观点：地产板块反弹，如何把握确定性与持续性？
　　2023年全年商品房销售面积/销售金额累计同比分别-8.5%/-6.5%,当下行业出于城镇化放缓、新生儿数量减少等原因，销售依然承压。但是，根据我们的地产高频数据跟踪关注到，包含北京、深圳、杭州等主要核心城市在内的14城二手房成交量，2023年持续位于三年间高位。聚焦到近期数据，核心城市二手房成交活跃热度延续，截至2024年1月23日，深圳二手房成交面积7天移动均值同比+123%、南京+181%、青岛+116%、苏州+151%、厦门+109%（历史数据已基于2024年春节时间进行修正，以规避春节效应对同比的影响），这些数据表明，当下房地产行业结构性机会值得重视，部分核心城市的置业需求仍然旺盛。
　　股票市场与信用债：A股与港股跑赢/跑输大盘。
　　本周A股房地产和港股地产建筑板块涨跌幅分别为8.98%和3.28%，分别跑赢大盘7.02pct/跑输大盘0.92pct。本周地产信用债发行175.52亿元，净融资额47.27亿元。截至2024年1月26日，地产信用债累计发行461.51亿元，同比上升17.35%，净融资额56.82亿元，去年同期为159.97亿元。
　　REITs市场：本周REITs指数涨跌幅为-0.97%。
　　本周产权型REITs指数收于87.76点,涨跌幅为-1.09%;本周特许经营权型REITs指数收于97.77点,涨跌幅为-0.83%;近一个月，REITs指数跑输沪深300指数3.14pcts，本周领涨或跌幅最小的公募REITs为华安张江光大REIT，涨跌幅为3.79%。本周REITs成交额为17.51亿元，环比-16.58%。本周REITs换手率为0.95%，环比-0.24pcts。
　　楼市成交：新房成交四周同比下降，二手房成交四周同比上升。
　　本周新房和二手房成交面积滚动四周同比分别-6.32%/+67.99%，累计同比分别-6.32%/+67.99%。新房端，45城商品房共计成交316万㎡，一/二/三四线城市滚动四周同比分别-1.58%、-6.08%、-17.18%。二手房端，14城二手商品房共计成交157万㎡，一/二/三四线城市滚动四周同比分别+66.55%、+69.48%、+34.99%。
　　100大中城市供应建面环比下降，成交建面环比下降，溢价率环比上升。
　　本周百城供应和成交建面环比-40.72%/-58.43%，溢价率+2.37%，一线供应和成交建面环比-70.48%/-12.09%，溢价率0.00%，二线供应和成交建面环比-45.32%/-48.65%，溢价率+2.28%,三四线供应和成交建面环比-35.19%/-64.69%，溢价率+2.93%。
　　政策新闻：住建部召开城市房地产融资协调机制部署会，强调推动房地产融资机制落地实施
　　1月26日，住房和城乡建设部召开城市房地产融资协调机制部署会。会议强调，推动房地产融资机制落地实施，平等对待不同所有制的房地产企业，满足其合理融资需求，促进市场平稳健康发展。此外，各城市在房地产调控方面应拥有充分的自主权，可以根据当地实际情况调整政策。这一策略要求因城施策、精准施策，实现一城一策的目标。
　　投资建议：地产风险整体可控，基本面具备结构性支撑，政策催化之下，看好地产板块持续反弹。标的方面，核心关注：浦东金桥、天地源、我爱我家、保利发展。此外，建议关注以下主线：①浦东改革主题（中华企业、外高桥、上海临港、陆家嘴）；②二手房赛道（贝壳-W）；③高股息（建发股份、南京高科、中国国贸）。
　　风险提示：政策落地或不及预期；信用风险持续蔓延；楼市回暖不及预期。