本期投资提示：
　　新能源基金持仓降至近三年低点。根据基金年报披露，截至23年12月31日：1）根据东方财富Choice，新能源主题基金规模下降至1901亿元，已连续6个季度下降；2）从基金持仓市值来看，SW电池/SW光伏/SW风电股票基金持仓市值为1159亿元/758亿元/68亿元，均环比下降；3）从基金持仓占比看，自22年6月以来，新能源持仓占比下滑明显，目前新能源基金持仓已降至近三年低点。
　　本周行情回顾：本周（2024/1/22-2024/1/26）沪深300指数涨幅1.96%，其中电力设备下跌3.41%，跑输沪深300指数5.37pct，在31个申万一级行业中排名第30；本周申万电力设备二级行业中，电机跌幅靠前，下跌6.50%；截至2024年1月26日，今年以来申万电力设备指数累计下跌8.45%，跑输沪深300指数5.62pct。
　　行业动态：本周产业链价格维稳上周，碳酸锂价格持稳运行，氢氧化锂、电解钴等环节价格跌势放缓，当前产业链价格博弈较为浓厚，未来碳酸锂环节仍是决定电池企业成本压力的重要因素。光伏方面，本周硅料正在执行的订单价格与前期范围持平，块料价格范围每公斤63-68元，不能用于N型拉晶用料价格范围约在每公斤56-62元，颗粒硅订单执行价格约在每公斤55-60元；本周P型硅片成交范围维稳，M10 P型成交价格维持每片2元人民币左右、G12尺寸也落在每片2.8元人民币附近，N型价格则出现小幅跌价，M10N型尺寸成交价格落在每片2元人民币左右、G12部分价格也来到每片3.1元人民币左右；本周P型电池片成交均价价格维持，M10尺寸落在每瓦0.38元人民币区段、G12尺寸成交价格也维持每瓦0.38元人民币的价格水平，两者价格回归同价，在N型电池片部分，TOPCon（M10）电池片主流成交价格保持相对稳定，均价价格维持落在每瓦0.47元人民币左右，TOPCon与PERC电池片价差维持每瓦0.08-0.09元人民币不等；本周组件价格仍受成本及订单交付较少因素影响，PERC均价暂时平缓，本周均价PERC每瓦0.88-0.9元人民币，而TOPCon本周价格每瓦0.95-0.98元左右，主流价格仍有下行趋势。
　　公司动态：格林美与英美资源集团签署加强镍产品及动力电池材料加工技术研发等合作备忘录；麦迪科技与山东科达集团建立战略合作关系。
　　投资分析意见：锂电关注供给侧格局演化和新材料应用。中游电芯及锂电材料环节新建产能投资趋缓，1Q24传统淡季即将来临，价格竞争逐渐进入尾声，24年行业变化重点关注份额变动，看好价格战下份额逆势提升的头部企业（电池、负极和结构件环节）。继续关注新技术和海外市场。4C快充24年有望加速渗透至10-20万车型，对应负极包覆材料、导电炭黑及硅基负极等需求提升较大。欧美电池产能有望于24-26年逐年落地，核心关注国内锂电供应链海外进程。光伏行业当下正处于大浪淘沙的阶段，未来板块的大贝塔行情将一去不复返，当产业由扩张期向成熟期过渡，留下来的将是真正有实力的企业。未来能在光伏领域留下来的企业我们认为一定是在技术创新和成本控制者两个方面做到十分突出的，推荐关注BC电池环节爱旭股份、硅料环节通威股份。
　　风险提示：1）政策出台不及预期的风险；2）竞争激烈导致价格超预期下降的风险；3）技术路线快速变化的风险。