行业观点：央行降准释放利好，钢材价格普遍上涨
　　事件一：截至1月26日，五大品种螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板价格分别报收4065元/吨、4392元/吨、4095元/吨、4702元/吨、4131元/吨，较上周变化+0.66%、+0.59%、+0.92%、+0.39%、+1.20%。根据Mysteel统计的247家钢铁企业盈利率，本周26.41%的样本钢企处于盈利状态，与上周持平。本周五大品种产量860.82万吨，较上周上升5.51万吨。247家钢铁企业高炉产能利用率83.5%，高炉开工率76.82%，较上周分别变化+0.52个百分点和+0.59个百分点。库存方面，本周钢材社会库存上升51.24万吨至1044.56万吨；钢厂库存上升9.64万吨至438.72万吨。需求端，本周五大材合计消费量799.94万吨，环比下降3.12%。其中，螺纹钢、线材、热卷、冷轧、中板本周表观消费量周环比分别变化-15%、-6%、+4%、-3%、+1%。成本端，根据钢联数据对于114家钢厂铁水成本统计，目前样本钢厂铁水成本（不含税）2942元/吨，较上周下降6元/吨。
　　观点：本周供给端受前期检修复产影响，高炉开工率及产能利用率均有所回升，同时五大材产量同比小幅提升。需求端，本周五大材周度表观消费量降幅有所扩大，主要是由于螺纹钢、线材等建筑需求受季节性淡季影响较为明显所致，板材产品整体需求较为稳定。库存方面，本周累库幅度有所扩大，一方面由于需求回落，另一方面是随着冬储进行，冬储资源陆续到货所致。本周钢材价格在央行降准利好刺激下，市场信心增强，钢材收涨。展望下周，短期看钢铁企业成本仍有小幅下降空间，同时冬储支撑短期需求，钢材价格在宏观利好带动下有望走强。
　　事件二：2023年12月全球71个纳入世界钢铁协会统计国家和地区的粗钢产量为1.357亿吨，同比下降5.3%。2023年全年全球粗钢产量为18.882亿吨。
　　观点：2023年，全球粗钢产量整体持平，其中中国、美国粗钢产量同比基本持平。其余国家中，印度、俄罗斯、韩国2023年粗钢产量分别为1.4亿吨、7580万吨，6670万吨，同比增长11.8%、5.6%、1.3%；其余主要产钢国中，日本同比下降2.5%、德国下降3.9%、土耳其下降4.0%、巴西下降6.5%。我们认为，目前全球供给2023年表现出刚性特征，虽然印度产量增速较快，但其余主要产钢国产量或是下降或是平稳，导致全球范围内供给稳定。展望未来，虽然印度及东盟国家或为全球粗钢产能提供一定增量，但增加产能或主要满足其自身国内需求为主，出海能力有限。而全球其余主要产钢国供给刚性特征明显，或为我国钢材出口提供空间。
　　事件三：根据Mysteel的了解，在印度强劲的用钢需求支撑下，部分企业近年关闭了在欧洲的钢厂，转而在印度投资建厂。近期有部分钢企计划在印度建设全球最大单体钢厂，其中也包括安赛乐米塔尔。
　　2024年1月，安赛乐米塔尔主席克什米·米塔尔表示，计划在印度西部古吉拉特邦哈吉拉建设全球最大的单体钢厂，第一阶段计划于2026年完成，并在与古吉拉特邦政府签署谅解备忘录后，宣布第二阶段将于2029年竣工。他表示建成后钢厂的钢铁年产量将达2400万吨，成为全球最大钢厂。
　　观点：随着印度经济增长，印度国内钢材需求量同步上升。于此对应，印度的粗钢产量也快速增长。根据世界钢协数据统计，2023年1-11月份，印度累计粗钢产量1.28亿吨，同比增加1386万吨，增幅12.13%。对应2023年全年，我国出口到印度的钢材299万吨，增加145万吨。我们认为，虽然印度国内供需双升，但目前供给端增长或尚未与印度国内需求相匹配，我国出口到印度的钢材总量同步增加。通过印度与中国热轧板卷出口FOB价差角度看，2023年平均价差为70.3美元/吨，较2022年增长55.6%。
　　随着欧洲钢铁企业转向印度建厂，长期看或造成亚洲地区整体钢材产量增加，或未来一定程度上影响我国到印度的出口市场。但中短期看，钢厂建成投产周期较长，且钢厂建设过程需要大量的公辅设施建设，对于钢材需求边际增量较为明显。假设未来一段时间，欧洲钢铁企业转向印度建设钢厂，而在未投产之前，对于钢材的需求刺激或大于供给释放的能力，因此印度此轮钢厂建设周期内，或将为我国到印度的出口市场创造新机遇。
　　事件四：根据经合组织发布的报告，到2023年底，全球粗钢产能达到24.986亿吨，比2022年增加5710万吨，增幅2.3%，相比2019年增加9160万吨，增幅3.8%。这也是10年来，全球粗钢产能首次年度增加5000万吨以上。
　　观点：根据该报告统计，截止2023年底，亚洲产能16.57亿吨；欧洲产能2.94亿吨；北美产能1.67亿吨；独联体国家产能1.45亿吨；拉美产能7590万吨；中东国家产能1.03亿吨；非洲产能5140万吨。2024-2026年，全球有4600万吨的新增产能预计在2024-2026年投产，有7820万吨的新增产能处于计划阶段。其中，亚洲进行中的产能为2770万吨，计划中的产能为4370万吨，东盟和印度占新增产能的88.7%。新增产能中，采用转炉的项目占比45.2%，电弧炉项目占比50.5%；其他技术路线为4.3%。报告中提到，亚洲新增产能采用转炉工艺的占比达到75.9%以上。另一方面，东盟及印度大