回顾：22年11-12月，持续提示布局上证50机会，累计上涨15%，超额9%。23Q4以来，10.8《收获的季节》提示三重催化(中美+业绩+美债回落)；10.22《四问美债利率拐点交易》提示美债预计向中枢回落、11.5《冬日暖阳阳》提示市场回暖；都已部分兑现。
　　资金入市+政策利好组合拳袭来，A股迎来3连阳，布局价值和国企机会。
　　政策端，货币/资本市场/地产/国企多线发力支撑市场信心：货币端；全面降准50BP+定向降息25BP，为春季提供万亿元长期流动性同时，也为金融市场运行创造良好的货币政策环境。资本市场端：推进回购注销、加大分红，完善减持、融券、转融通等制度规则：地产端：国家金融监督管理总局表态金融业大力支持房地产，包括推进城市房地产融资协调机制、个人住房贷款金融服务。
　　国企端：研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，通过应用增持、回购等加强投资者信心，加大现金分红回报投资者。
　　行情端，受资金入市+政策利好驱动，A股迎来3连阳。周初LPR未降息叠加雪球产品与股权质押冲击，行情大幅调整。随着风险释放+新增资金持续入市支撑，周二起行情触底回升，周三起政策齐出台再度带动市场信心修复，周二到周四行情迎来3连阳，上证重回2900。当前情绪视角：反映风险偏好已在修复：参照《市场底部五维跟踪体系与组合对策》，情绪指标小盘相对大盘回升，股指期货多空单总量下行，均反映风险偏好修复。往后看，资金流入+政策提振组合拳下，短期预计风险偏好修复带动行情上涨，中期需要关注政策落地+经济修复情况，进一步确认行情进一步上攻动力。
　　配置层面，短期提示成长超跌修复，中长期重视上证50中价值和国企的核心资产低位布局机会。短期视角，关注先前超跌+弹性大的小盘/成长的修复行情（15年“救市”经验：6.29-7.8权重股先修复，7.9后风险偏好修复，小盘/成长领涨），具体包括光伏和AI+的电子/计算机。中期配置视角，提示上证50布局良机，具体3条主线：1）金融地产国企：一方面受益于资金流入，另一方面受益于国企改革和地产支持政策；2）红利：行情企稳到起步阶段，红利板块预计仍然坚挺，对应银行、电力等；3）消费核心资产：估值低位+下跌空间有限（近2周持续超额，名单详见《梳理市场“跌不动”的方向》）。
　　专题：国企改革新动态，推进加强市值管理、分红回购、专业化整合
　　国企改革-加强市值管理：2024年1月24日，国务院国资委有关负责人表示，将进一步研究把市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，引导中央企业负责人更加重视所控股上市公司的市场表现，及时通过应用市场化增持、回购等手段传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，更好地回报投资者。
　　国企改革-开展专业化整合：国资委还提到将更大力度开展信息通信、新能源、装备制造等领域专业化整合，再度体现战略性产业重组的重要意义。
　　如何把握国企投资机会？增持+超跌反弹、回购、分红3条主线。
　　1）增持+超跌反弹方向。此次国资委提及市值考核，与去年“中特估”同样针对的是央企上市公司估值和股价，且同时提到利用增持等手段传递信心。当前股价和估值折价较多、且尚在进行增持的公司，有望率先受益于增持带来的资金流入，出现修复行情。
　　2）回购稳定股价的央国企。股份回购可在市场震荡下行期对股价形成支撑，加大回购力度也是央企向市场传递信心的重要举措之一。
　　3）加大分红力度的央企。国资委表态同样提到加大分红力度，考虑财政协同作用（参考贵州茅台高分红缓解贵州财政压力），提高分红预计仍是重要方向。
　　风险提示：美联储加息超预期、海外金融风险超预期、历史经验失效等。