进入1月下旬，从中观高频数据看，一方面，终端需求有所改善，1月前25天42城地产销量增速由负转正，1月前21天乘用车零售、批发销量同比增速走高；另一方面，工业生产延续走弱，化工产业链负荷率普遍下行，样本钢厂钢材产量增速走低，纯碱开工率下降，不过，在民生用电回暖的背景下，1月前25天发电耗煤量增速回升。
　　风险提示
　　政策变动，经济恢复不及预期