上周（01.22-01.26），美豆期价先涨后跌，期价上涨，主要因：空头回补、低吸买盘、南美作物产量不确定性；期价下跌，主要因：出口销售低于预期、南美供应前景改善。从周K线而言，1月26日当周，美豆指数价格周跌幅约0.53%（以收盘价计算）。
　　上周（01.22-01.26），国内连豆粕和豆一期价“先反弹-后下跌”。豆粕方面，一方面技术性反弹，另一方面巴西现货基差报价继续下跌增添偏空氛围，同时资金面再度偏空：持仓大幅增加、价格下探前期低点。现货成交、提货好转，春节备货需求持续。豆一方面，期价再探低点：豆二期价大幅下跌拖累豆一、且豆一暂无进一步政策支撑。现货市场清淡，春节备货基本完成。从周K线而言，豆粕主力m2405合约周跌幅约0.99%，豆一主力a2403合约周跌幅约2.09%。（上述期货价格及涨跌幅数据引自文华财经）
　　上周，国际大豆市场主要基本面情况：1）美豆装船数量周环比下降，净销售周环比下降，低于预期，中性偏空。据USDA出口销售报告，1月18日当周，美豆出口装船约112万吨，周环比降幅约33%；2023/24年度美豆累计出口装船约2635万吨，同比降幅约21%。美豆当前年度（2023/24年度）周度净销售约56万吨（前一周约78万吨），低于预期（70～120万吨）。美豆对中国装船约80万吨，累计对中国装船约1633万吨（去年同期约2302万吨），同比下降669万吨。美豆对中国当前作物年度（2023/24年度）周度净销售约56万吨（前一周约47万吨）。2）巴西大豆收获进度领先，影响偏空。据新闻资讯，巴西咨询机构AgRural称，截至1月18日当周，巴西大豆收获进度约6%，前一周2.3%，去年同期1.8%，收获进度主要受到马托格罗索州和帕拉纳州推动。该咨询公司称，马托格罗索农户报告大豆单产下降，这并不令人意外，因为该州是本年度受干旱高温天气影响最严重的地区。帕拉纳州大豆单产也令人失望，低于最初预期，高温和不规律降雨导致灌浆期作物受到损害。3）巴西大豆基差下跌，影响偏空。目前市场对巴西现货基差关注度较高。据路透数据，上周巴西大豆基差报价下跌，对市场影响偏空。4）阿根廷大豆维持丰产预期。据新闻讯，1月25日，布宜诺斯艾利斯谷物交易所将2023/24年度大豆产量预测上调至5250万吨（上调50万吨），因本季降雨改善，有利于作物丰产。5）2月上旬，阿根廷产区降水边际改善，但仍呈现“高温少雨”。据1月26日天气预报，2月上旬，阿根廷大豆主产区降水环比增加，累计降水偏低，气温偏高。巴西产区，降水偏低，气温略偏高。
　　上周，国内豆粕市场主要现货情况：1）成交：豆粕成交量周环比好转，春节备货需求。据钢联统计，截至1月26日当周，我国主流油厂豆粕日均成交量约21万吨，前一周日均成交约10万吨。其中：1月22～25日，豆粕成交明显增加，1月26日成交转清淡，预计受到期价下跌影响。2）提货：豆粕提货量周环比继续增加。据钢联统计，截至1月26日当周，主要油厂豆粕日均提货量约18.1万吨，前一周日均提货量约16.8万吨。3）基差：豆粕基差周环比下降。据统计，截至1月26日当周，豆粕（张家港）基差周均值约395元/吨，前一周约455元/吨，去年同期为春节假期。4）库存：豆粕库存周环比微增。据钢联统计，截至1月19日当周，我国主流油厂豆粕库存约97万吨，周环比增幅约2%。5）压榨：大豆压榨量周环比上升，预计下周下降。据钢联预估（125家油厂），截至1月26日当周，国内大豆周度压榨量约200万吨（前一周182万吨），开机率约57%（前一周52%）。下周（1月27日～2月2日当周）油厂大豆压榨量预计约184万吨，开机率53%。
　　上周，国内豆一市场主要现货情况：1）豆价稳中偏弱。据第三方机构资讯，①东北部分地区新季大豆（过4.5筛净粮主流收购价格）报价区间4740～4840元/吨，局部地区下跌20元/吨；②关内部分地区大豆净粮收购价格区间5000～5420元/吨，周环比下跌40～100元/吨；③销区东北食用大豆销售价格（中等含包装“塔选”东北豆市场主流零售价）区间5240～5560元/吨，持平前周。2）东北产区走货明显变慢，农户惜售、贸易商进入假期模式。据第三方资讯，多数贸易商表示走货速度明显变慢，装车多为短途可达汽运，或春节前可达的火运。多数农户惜售明显，春节前无意销售，持豆待涨。贸易商收购不上量且走货缓慢，收购积极性不高，逐步进入假期模式。3）销区需求有限，春节备货完成。据第三方资讯，多数经销商表示节前备货已经完成，近期主要出库存。虽然临近春节，但经销商表示终端豆制品需求增加不明显，对原料大豆采购谨慎，整体成交缓慢。
　　本周（01.29-02.02），预计连豆粕和豆一期价再探低点，等待资金博弈下降。豆粕方面，目前市场主要交易巴西大豆收割压力，巴西大豆现货基差报价成为关注焦点：基差报价下跌，增添市场偏空氛围。此外，上周市场显著特点：资金面偏空，1月25日～1月26日夜盘，连豆粕主力2405合约增仓超过20万张，在巨量增仓影响下，期价再创新低，资金面对期价影响明显。其他方面：阿根廷产区虽高温少雨，但矛盾不大、市场维持丰产预期，基本没有交