本周焦煤焦炭呈现震荡回调格局。
　　空头：1、自26号起，唐山市启动重污染天气二级应急响应，解除时间另行通知。出于环保限产，高炉开工率面临收紧扰动。2、市场对于终端需求的预期再度出现分化，随着近期关于12个重点省份不得再新建城市轨道交通和市域铁路项目的消息传播开来，导致后续基建环节的发力存在证伪风险。
　　多头：1、临近春节，部分煤矿已陆续开始放假，叠加矿难事故影响仍存，产量进入季节性下行周期当中，节前难有释放增量空间。2、随着前期估值回调，下游对于原料煤采购热情开始回暖，炼焦煤线上竞拍氛围转好，部分价格止跌回升。
　　综合来看，节前煤焦自身基本面阶段性好转，供需双增，但考虑到其可持续性存疑，以及市场对后市需求产生分歧，导致盘面相对承压运行，短期上方空间面临一定压力。首先，焦煤供应相较前期略有增加，即便部分煤矿已陆续放假，但随着前期非事故煤矿开始复产，造成供应阶段性出现修复。而下游需求环节，补库热情仍在回升，煤焦采购积极性氛围较好，叠加高炉复产带动日均铁水产量的抬升，炉料同样存在刚性需求支撑，线上竞拍波动转弱。但从盘面交易节奏来看，短期供需双增的格局难以扭转市场对后续终端预期的分化，悲观预期有所加剧，一方面来自唐山从26日起启动重污染天气二级应急响应，解除日期另行通知，导致钢厂高炉开工面临回调压力。另外一方面源自国务院所下发的通知，关于加强12个省份政府投资项目管理，严格控制地方债务风险，清理规范在建政府投资项目，导致市场对后续基建发力产生分歧。因此，考虑到阶段性供需好转难以持续，叠加预期有所分化，煤焦或以承压运行对待。