生产端观察：
　　本周(1.22-1.26)唐山高炉开工率较上周持平；主要钢材品种库存续升，螺纹钢库存续升；焦化企业开工率转升，秦皇岛港煤炭库存续降，炼焦煤总库存转升；PTA、苯乙烯、石油沥青装置开工率转升；纯碱、聚酯切片、涤纶长丝开工率下降；全钢胎以及半钢胎汽车轮胎开工率微降。总体看，本周生产整体平稳运行。
　　需求端观察：
　　本周(1.22-1.26) 30大中城市商品房成交面积续降；螺纹钢、高线、热轧卷板、冷轧板卷、沥青、无氧铜杆、玻璃价格上升，水泥价格续降；全国电影票房、上海地铁客运量续降；义乌小商品价格指数转降；进出口相关指数中，CCFI综合指数、波罗的海干散货指数、CICFI综合指数上升；SCFI综合指数、宁波出口集装箱运价指数下降。
　　通胀观察：
　　本周(1.22-1.26)农产品批发价格200指数转升0.7%至125.5点；猪肉平均批发价续升1%至20.04元/公斤；7种重点监测水果平均批发价续降0.1%至7.12元/公斤；28种重点监测蔬菜平均批发价转升1%至5.2元/公斤；布伦特原油现货价格续升3%至82.8美元/桶；IPE英国天然气价格续降3.2%至68.6便士/色姆；LME铜现货结算价转升1.7%至8386.2美元/吨；LME铝现货结算价转升1.5%至2172.6美元/吨。
　　风险提示：政策不确定性；基本面变化超预期；海外地缘政治冲突。