核心观点
　　价格走势：总体反弹，大盘股领先
　　本周，港股在周一的快速下跌后迎来了连续3个交易日的强势反弹，周五在20日均线附近休整。从市值风格的角度观察，大盘（恒生大型股+3.9%）＞中盘（恒生中型股+2%）＞小盘（恒生小型股+1.2%）。
　　恒生港股概念指数中，涨幅居前的有恒生金融（+6%）、恒生高股息（+5.3%）、恒生互联网（+4.2%）；表现较弱的有恒生医疗保健（-3.4%）和恒生汽车（-2.4%）。
　　港股通行业方面，表现居前的行业有石油石化（+10.3%）、煤炭（+10.2%）、建筑（+7.4%）、非银金融（+7.1%）和银行（+4.9%）等；表现偏弱的行业主要有医药（-3.8%）、计算机（-3.6%）、汽车（-2.5%）、电新（-2.2%）和钢铁（-2%）。
　　量价表现：全局表现反转向上
　　本周，日均资金强度（日均成交量x日均涨跌）有所改善。全港股通的资金强度为+2.9亿港元/日，相较上周的-7亿港元/日发生了反转，近四周平均水平为-3亿港元/日。
　　分板块观察，非银金融、银行、传媒、房地产等行业在本周发生了方向性反转且成交量较大；石油石化、煤炭、通信等行业在维持原有趋势的基础上扩大了上行动能；医药放量下跌；汽车、消费者服务和计算机等行业缩量下跌。
　　业绩预期调整：总体维持稳定
　　本周，港股通全部成分股总体法动态预期EPS维持不变。
　　结构上，港股通成分股中业绩上修的公司数量为363家，业绩下修的公司数量为81家；业绩上修的行业数量为15个，业绩下修的行业数量为11个。
　　行业层面，EPS上修幅度较大的板块有医药（+2%）、钢铁（+1.7%）、电子（+0.8%）、基础化工（+0.6%）和传媒（+0.5%）；EPS下修幅度较大的板块有煤炭（+1.9%）、建材（-0.7%）、国防军工（-0.6%）、石油石化（-0.4%）和农林牧渔（-0.4%）。
　　资金流：南向资金积极流入
　　本周，南向资金在4/5个交易日中净流入，共计净流入41亿元人民币。
　　行业层面，内资（南向资金）和外资（国际券商托管量）共同净买入的行业有电新、建材、国防军工、商贸零售、消费者服务、食品饮料、银行、房地产和交运；共同净卖出的行业有家电和电子。
　　投资建议：传统行业绩优股优先
　　我们建议关注交运（航空公司+高速公路）、公用事业、香港本地股；以及符合“高质量发展”方向的制造业，如传统电子、机械/资本品行业。在这些行业中，建议选择ROE高于全局水平，稳步缓增长，有股息的公司。
　　风险提示：经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。