本周地产后周期各板块中，黑色家电板块跑赢大盘。本周沪深300指数上涨1.96%，地产后周期各板块中，本周黑色家电板块上涨2.06%，跑赢大盘0.10pct；同期白色家电、厨房电器板块分别上涨1.89%、0.56%，分别跑输大盘0.07pct、1.40pct；本周家具、服务机器人、照明电工和小家电板块分别下跌0.06%、1.06%、2.05%、2.88%，分别跑输大盘2.02pct、3.02pct、4.01pct、4.84pct
　　内销：2023年12月家具类销售额同比有所增长、家电类零售额同比小幅下降。（1）本周家具原材料价格上涨，家电原材料价格走势分化；本周TDI、MDI现货价格较上周分别上涨0.3%、0.2%；与上周相比，本周不锈钢价格维稳，铜价上涨0.7%，铝价下跌0.1%；与上周相比，本周ABS、PC现货价格分别上涨0.7%、0.2%。（2）国内地产需求：周度数据方面，本周样本城市商品房成交面积环比增长5.0%，累计同比下降26.2%；样本城市二手房成交面积环比增长0.1%，累计同比增长56.0%（主要系去年同期为春节期间）。月度数据方面，根据国家统计局公布的地产数据，2023年12月全国住宅销售面积同比下降25.8%，1-12月累计同比下降8.2%；2023年12月全国住宅竣工面积同比增长12.5%，1-12月累计同比增长17.2%；2023年12月全国10大城市二手房交易量4.83万套，同比增长20.8%，1-12月累计同比增长23.3%；根据奥维云网统计数据，2023年10月全国精装房开盘量12.74万套，同比增长11.8%，1-10月累计同比下降37.4%。（3）零售跟踪：2023年12月家具类零售额同比增长2.3%，1-12月累计同比增长2.8%；12月家用电器和音像器材类零售额同比下降0.1%，1-12月累计同比增长0.5%。根据奥维云网的统计数据，2023年12月清洁电器线上销售额同比增长5.6%，其中扫地机器人线上销售额同比增长19.2%，洗地机线上销售额同比增长15.1%。
　　出口：2023年12月吸尘器、小家电出口同比均有增长。（1）海外地产需求：12月美国成屋销售量同比下降6.2%；私人住宅开工量同比增长7.6%；2023年12月私人住宅营建许可数同比增长12.4%。（2）板块及细分品类出口表现：2023年12月家具、家电出口额同比分别增长12.6%、14.7%。2023年12月小家电、吸尘器品类出口同比保持稳健增长，细分品类来看，根据海关总署披露的数据，12月面包机、电烤箱、搅拌机、吸尘器、多士炉、电饭锅、微波驴、电热咖啡机出口金额同比分别增长51%、29%、16%、14%、13%、12%、11%、11%。
　　投资建议与投资标的
　　性价比新品陆续上市带动扫地机内销销量增速转正，外需修复催化海外收入增速回暖，推荐清洁电器龙头企业科沃斯(603486，买入)、石头科技(688169，买入)。小家电内销短期承压，头部品牌在线上渠道变革背景下能更好地抓取流量、实现市场份额的进一步提升；外销方面，低基数效应叠加海外渠道库存逐步出清，小家电外销增速有望在下半年实现改善，推荐小熊电器(002959，增持)、苏泊尔(002032，增持)、九阳股份(002242，增持)。中长期看，家居龙头企业具备突出的多品类整合能力、前端引流能力，市场份额有望逐步提升，推荐欧派家居(603833，买入)、志邦家居(603801，买入)、索菲亚(002572，买入)，建议关注顾家家居(603816，未评级)、慕思股份(001323，未评级)、箭牌家居(001322，未评级)。
　　风险提示
　　地产销售、竣工不及预期的风险，原材料价格大幅上涨的风险