核心观点
　　欧、美天然气期货价格大幅下跌
　　库存方面，截至2024年1月19日，欧盟27国的天然气在库储量达到860TWh，为最大储量的75.49%，较前一周-4.62pct，较上月-12.46pct，较去年同期-4.00pct。截至1月19日，德国天然气在库储量达到201TWh，为最大储量的78.86%，较前一周-5.30pct，较上月-11.72pct，较去年同期-9.09pct。美国天然气库存方面，EIA数据显示截至1月12日，美国48个州可利用天然气库存总和为3182bcf，较前一周减少154bcf（-4.62%），较去年同期+16.39%。
　　价格方面，上周（01/15~01/19），美国HenryHub、英国NBP、荷兰TTF次月交割的天然气期货合约周内均价分别为2.75$/MMBtu（-12.1%）、8.99$/MMBtu （-9.3%）和9.18$/MMBtu（-8.4%）。
　　红海冲突升级，原油期货价格波动加剧
　　石油方面，近期EIA、IEA、OPEC分别发布1月月度报告，均对24年需求有信心，但在供给端预测仍存在分歧。红海局势继续发酵，以及上周美国继续补充战略储备石油库存60万桶，为战略石油储备库存连续第五周上升。上周（0115-0119）原油期货价格震荡上行，周均价来看，WTI原油期货和布伦特原油期货结算均价分别为72.98（+1.62%）和78.40（+1.49%）美元/桶。
　　南非动力煤现货价格下跌
　　上周南非理查德港现货FOB价为101美元/吨（-11.5%）、欧洲ARA三港动力煤现货FOB价为113.50美元/吨（0.0%）、反映亚太市场的澳大利亚纽卡斯尔港动力煤现货FOB价为132.06美元/吨（+0.1%）。
　　欧、美电力价格下跌为主
　　欧洲除芬兰外主要国家电力市场日前交易价格下跌。上周均价来看，芬兰91.89EUR/MWh （ +11.0% ）、丹麦82.96EUR/MWh （ -15.2% ）、德国83.20EUR/MWh （ -15.6% ）、法国83.00EUR/MWh （ -17.2% ）、荷兰82.07EUR/MWh（-14.7%）、英国86.57EUR/MWh（-13.4%）。
　　美国方面，上周得州ERCOT次月交割（24年2月）的电力期货合约价格周均值为87.39$/MWh（-12.0%）、南加州SOCAL周均值50.45$/MWh（-22.4%）、新英格兰NEWPOOL周均值92.90$/MWh（+14.4%）、纽约NY周均值80.63$/MWh（-3.0%）。
　　投资建议与投资标的
　　欧洲能源危机预计将加快欧洲能源转型步伐，全球传统能源品价格若持续走高将使可再生能源更具吸引力，光伏及储能产业链有望受益。欧洲和美国是全球重要的光伏和储能市场，中国企业是欧洲及美国光伏、储能产业链主要供货商，有望在欧洲及美国能源结构调整带来的市场高速增长中受益，看好在欧美市场有出货的相关企业。建议关注以下环节：户用储能、硅料、逆变器、一体化组件。
　　风险提示
　　地缘风险可能恶化；欧美新能源政策推进速度可能不及预期，加剧对传统能源的依赖；欧洲电力市场改革进展若较慢或出现负面因素。