2023年12月家具出口改善延续，床垫、保温杯出口表现较优。据海关数据，2023年12月家具及其零件出口额68.5亿美元，同比+19.1%（前值+8.1%），延续改善态势。2023年全年家具及其零件出口额642.0亿美元，同比-5.2%。各品类来看，12月弹簧/乳胶床垫出口额分别同比+40.0%/+20.9%，景气抬升；12月木框架/金属框架沙发出口额分别同比+10.1%/-20.4%，木框架沙发出口保持双位数增长，金属框架沙发同比降幅扩大；12月PVC地板、不锈钢保温杯出口额分别同比+8.6%、+20.6%。12月床垫、保温杯出口表现较优，PVC地板出口有所改善。
　　2023年12月美国成屋销售同比降幅收窄，新建住房销售环比增速转正。新建住房方面，2023年12月美国新建住房销售66.4万套，同比+4.4%（前值+5.7%），环比+8.0%；12月新建住房待售套数为45.3万套，同比-0.4%（前值-1.3%）。成屋方面，2023年12月美国成屋销售378万套，同比-6.2%（前值-7.3%），降幅继续收窄，环比-1.0%；12月成屋销售库存100万套，同比+4.2%（前值+0.9%）。2023年12月美国成屋销售同比降幅有所收窄，新建住房销售环比增速转正，同比增速有所放缓，2024年降息预期下美国地产有望迎来复苏，建议关注家居出口链。
　　补库周期或将迎来，关注家居出海企业订单改善。家居批发方面，2023年11月美国家居批发商库存为172.99亿美元，同比-15.0%（前值-15.0%），2023年11月家居批发商库销比为1.70，环比10月降低0.04；家居零售方面，2023年11月美国家居零售库存为282.70亿美元，同比-10.4%（前值-9.6%），2023年11月家居零售库销比为1.52，环比10月降低0.04。11月美国家居批发商库存降幅维持高位，零售库存降幅有所扩大，伴随去库逐步进入尾声，补库周期或将到来，出海企业订单有望迎来改善。
　　投资建议：受益于出口政策红利、完善的供应链、低人工成本以及成熟的生产工艺优势，我国轻工出口稳健增长，长期看龙头企业海外工厂运营增质提效，全球化布局优势有望显现，市场份额有望向海外布局领先的头部轻工企业集中，看好客户资源优质、制造布局领先、组织管理能力优秀的轻工家居龙头外销业务长期稳健成长。推荐软体龙头顾家家居（603816.SH），建议关注智能家居ODM企业匠心家居（301061.SZ）、麒盛科技（603610.SH），保温杯龙头哈尔斯（002615.SZ）、嘉益股份（301004.SZ），办公椅出口龙头永艺股份（603600.SH）、恒林股份（603661.SH）。
　　风险提示：海外消费需求下滑、原材料及海运价格大幅波动、汇率波动风险