核心要点：
　　Vision Pro在美国开启预订
　　美国东部时间1月19日早上8点（北京时间1月19日晚上9点）Vision Pro在美国开启预订，2月2日正式上市。在预订开售5分钟内，Vision Pro的预订服务器被挤爆，很多人的订单无法处理。由于初期备货不足，开订18分钟后库存就已售罄。开订2小时后，发货日期已经排到了3月。Vision Pro提供三种版本，分别为256GB（3499美元）、512GB（3699美元）和1TB（3899）三种版本。
　　国内供应商供货比例较高，进入多个高价值领域
　　相比于iPhone 15 Pro Max，Vision Pro的中国内地供应商占比大幅上升，根据日经新闻的数据，iPhone 14 Pro Max和iPhone 15 Pro Max中中国内地供应商的物料成本占比分别为3.8%和2.5%，界面新闻报道，Vision Pro中中国内地供应商的物料成本占比已达到60%左右。综合界面新闻和WellsennXR的信息，国内供应商已为Vision Pro供应多个高价值零部件，包括散热模组和结构件、ODM、显示屏，散热模组和结构件单机价值量约为250-300美元，物料成本占比约为16%，ODM环节单机价值量约为150-200美元，物料成本占比约为10%，两片Micro-OLED屏总成本约为700美元，物料成本占比约为41%。另外，中国内地供应商还进入了电动瞳距调节模组、PCB、电池等领域。
　　Vision Pro成为MR标杆产品，引领行业发展趋势
　　Vision Pro凭借其高分辨率的显示效果、自然顺畅的交互体验、强大的算力成为MR产品的标杆，Vision Pro单眼分辨率超过4K，分辨率超过大部分XR产品。Vision Pro搭载两颗芯片，一颗为苹果公司在2022年发布的M2，适用于Mac、iPad，另一颗是专为降低MR头显延迟而开发的协处理器R1芯片，而目前主流XR使用的处理器为骁龙XR2，算力远低于M2。同时，Vision Pro采用了眼球追踪+手势追踪+语音控制的交互方式，实现了自然灵敏的裸手追踪效果，而目前主流的XR使用手柄追踪实现交互，Vision Pro的交互方式更自然，更灵敏。在本届CES展上，索尼展示了一款专为“空间内容创作”设计的MR头显，配备1.3英寸Micro-OLED显示屏，分辨率达到4K，搭载了高通骁龙XR2+Gen 2处理器。骁龙XR2+Gen 2是高通在1月4日推出的新款XR处理器，支持90FPS的4.3K分辨率显示，支持12路及以上并行摄像头，性能对标Vision Pro。此外，本届CES上展出的索尼新款MR、Pimax Crystal、歌尔股份联合高通推出的MR参考设计均具有对标Vision Pro的眼动追踪功能。Vision Pro在硬件配置上引领了XR行业的创新趋势，随着其它厂商跟进搭载相似配置，XR高端配件成本有望降低，进而促进MR销量提升。
　　投资建议
　　2023年下半年以来，智能手机与PC出货量跌幅收窄，PC库存已到合理水平，智能手机库存即将触底，2024年智能手机与PC有望实现正增长，VisionPro预售市况较好，其它厂商对标Vision Pro进行创新，有望拉低高端配件成本，促进XR行业终端销量提升，给予电子行业“增持”评级，看好MR相关标的。
　　风险提示
　　Vision Pro销量不及预期；Vision Pro应用生态不及预期；MR技术迭代不及预期。