行业研究
　　【银行】为稳定资本市场而提前降准——国新办发布会暨全面降准点评(买入)
　　1月24日，国新办发布会上宣布年内首次降准，我们认为：1）降准节奏与幅度均超市场预期，相机抉择属性鲜明；2）降准小幅改善银行负债成本；3）短期内汇率有望出现阶段性升值趋势；4）节前资金面或延续平稳，2月份LPR降息概率高，MLF调降存不确定性；5）降准释放有利于资本市场信号；6）继续看好银行板块股价表现。
　　【房地产】金融支持地产再发力，经营性物业贷用途扩大——对《关于做好经营性物业贷款管理的通知》的点评(增持)
　　央行及金监局联合印发《关于做好经营性物业贷款管理的通知》，2024年底前，商业银行可发放经营性物业贷款用于偿还该企业及其集团控股公司存量房地产相关贷款和公开市场债券，利于进一步释放房企的抵押融资空间，提高偿债能力，物业关联方应收款偿付保障性提升。建议关注融资提升空间较大的房企，以及信用风险逐步出清带来的风险溢价下降的物管公司，建议关注万科A、新城悦服务等。
　　【煤炭】23年煤炭细分数据解读：重点关注生铁、水电、新疆煤的变化——煤炭板块动态点评系列之九(增持)
　　根据IEA 2023年12月发布的《Coal 2023》，2024-2026年全球煤炭供需基本平衡，我们认为全球煤价的波动幅度将收窄，整体维持在较高中枢。在长协政策的保障下，国内煤企盈利有望维持高位稳定，当前估值仍有提升空间，推荐盈利、分红均有保障的动力煤龙头陕西煤业，建议关注长协占比高的中国神华、中煤能源。