核心观点：
　　市场概况
　　上周（1月17日-1月23日）A股市场主要指数全部震荡调整，其中中证500跌幅居前，下跌了6.25%。此外，上证综指下跌4.25%，深证成指下跌4.40%，创业板指下跌3.69%，科创50下跌3.56%，沪深300下跌2.09%，上证50下跌1.01%。
　　1月23日，沪深两市两融余额为16,010.47亿元，较上周减少349.40亿元。其中融资余额为15,333.51亿元，较上周减少337.21亿元；融券余额为676.97亿元，较上周减少12.19亿元。每日平均参与融资融券交易的投资者数量为182,896名，较前一周增加2.90%。
　　行业方面，上周美容护理、食品饮料和综合行业融资净买入额较多，医药生物、电子和计算机融资净买入额较少。上周融资买入额占成交额比例较高的行业为非银金融、银行和通信，较低的行业为轻工制造、社会服务和环保。融券方面，上周非银金融、电子和传媒行业融券净卖出额较多，钢铁、医药生物和交通运输行业融券净卖出额较少。
　　标的券情况
　　1月23日，市场ETF融资余额为1188.25亿元，较上周减少16.51亿元；融券余额为139.98亿元，较上周减少2.85亿元。其中，融资净买入额排名前五的ETF为景顺长城纳斯达克科技ETF(QDII)、易方达沪深300ETF发起式、华安纳斯达克100ETF(QDII)、易方达创业板ETF、嘉实中证500ETF。
　　从个股来看，上周个股融资净买入额前五名为韦尔股份（603501）、中国宝安（000009）、贵州茅台（600519）、山西汾酒（600809）、顺丰控股（002352）。上周个股融券净卖出额前五名为新易盛（300502）、赛轮轮胎（601058）、北京君正（300223）、天孚通信（300394）、海光信息（688041）。
　　上周有五个融资融券标的证券触发了融资融券余额占流通市值比超过25%或75%的预警，其中易方达黄金ETF、博时黄金ETF、华安黄金易(ETF)、易方达恒生国企(QDII-ETF)超过了75%，仁东控股超过了25%。
　　风险提示：两融业务成本超预期变动风险；两融监管政策超预期变动风险。