核心观点：
　　市场概况
　　上周（12月20日-12月26日）A股市场主要指数多数震荡调整，其中科创50跌幅居前，下跌了2.44%；上证50涨幅居前，上涨了0.22%。此外，上证综指下跌1.14%，深证成指下跌1.42%，创业板指下跌1.05%，沪深300下跌0.28%，中证500下跌2.26%。
　　12月26日，沪深两市两融余额为16,518.39亿元，较上周减少151.73亿元。其中融资余额为15,812.63亿元，较上周减少130.41亿元；融券余额为705.76亿元，较上周减少21.32亿元。每日平均参与融资融券交易的投资者数量为183,036名，较前一周减少9.19%。
　　行业方面，上周基础化工、有色金属和机械设备行业融资净买入额较多，计算机、电子和传媒融资净买入额较少。上周融资买入额占成交额比例较高的行业为银行、非银金融和有色金属，较低的行业为轻工制造、建筑材料和社会服务。融券方面，上周医药生物、传媒和公用事业行业融券净卖出额较多，通信、电力设备和计算机行业融券净卖出额较少。
　　标的券情况
　　12月26日，市场ETF融资余额为1200.82亿元，较上周减少3.57亿元；融券余额为143.72亿元，较上周减少3.15亿元。其中，融资净买入额排名前五的ETF为华夏上证科创板50成份ETF、华夏恒生互联网科技业ETF(QDII)、海富通中证短融ETF、国联安半导体ETF、国泰中证全指证券公司ETF。
　　从个股来看，上周个股融资净买入额前五名为格力电器（000651）、江特电机（002176）、海亮股份（002203）、世纪华通（002602）、万泰生物（603392）。上周个股融券净卖出额前五名为万泰生物（603392）、川投能源（600674）、拓荆科技（688072）、德业股份（605117）、酒鬼酒（000799）。
　　上周有五个融资融券标的证券触发了融资融券余额占流通市值比超过25%或75%的预警，其中易方达黄金ETF、博时黄金ETF、华安黄金易(ETF)、易方达恒生国企(QDII-ETF)超过了75%，仁东控股超过了25%。
　　风险提示：两融业务成本超预期变动风险；两融监管政策超预期变动风险。