策略摘要
　　中性。昨日山东、浙江烧碱主产区等有装置处于检修状态，尤其有部分蒸发装置停工，导致高浓液供应仍偏紧，低浓液碱供应相对平稳。下游企业仍有刚需囤货行为，其中氧化铝企业近期已恢复部分生产，需求端利好支撑。现阶段库存和利润处于低位。山东高浓液碱继续领涨国内市场。短期供需有所好转，但SH05盘面估值偏高，在无其他利好驱动下，建议以区间震荡对待。套利上可尝试多烧碱空氧化铝套利策略。
　　核心观点
　　市场分析
　　期货市场：截止1月22日SH主力收盘价2820元/吨（+1.84%）；基差-601元/吨（-51）。
　　现货：截至1月22日山东32液碱报价：710元/吨（0）；山东50液碱报价：1220元/吨（+40）；西北片碱报价2750元/吨（+50）。
　　价差(折百价)：截至1月22日山东50液碱-山东32液碱：166元/吨（+80）；广东片碱-广东液碱：581元/吨（0）；32液碱江苏-山东281元/吨（+47）
　　观点：本月有计划内装置降负甚至全停，对高浓液碱产量影响较大。期货行情上，今日受纯碱盘面利好热度及套利资金入场影响，盘面被继续推涨，最终收盘价在2820，较上一交易日结算价变化1.51%。当前盘面升水偏高，强预期弱现实，中长期来看，对上行空间有所制约。
　　策略
　　中性。昨日山东、浙江烧碱主产区等有装置处于检修状态，尤其有部分蒸发装置停工，导致高浓液供应仍偏紧，低浓液碱供应相对平稳。下游企业仍有刚需囤货行为，其中氧化铝企业近期已恢复部分生产，需求端利好支撑。现阶段库存和利润处于低位。山东高浓液碱继续领涨国内市场。短期供需有所好转，但SH05盘面估值偏高，在无其他利好驱动下，建议以区间震荡对待。套利上可尝试多烧碱空氧化铝套利策略。
　　风险
　　节前成交持续好转；装置负荷恢复不如预期；库存累积持续性不足；国际市场表现