●观点概述:供应端，全球铁矿发运有所回落，近期澳洲方面受FMG事故的拖累，发运明显弱于去年同期，巴西发运环比回落但同比来看并不算差。国内到港量环比大幅回落，全国45港口库存连续第五周累库但速度明显放缓。需求端，上周铁水产量继续小幅回升，由于目前钢厂亏损比例依然较高，所以短期对于复产高度以及速度都不宜过于乐观。钢厂上周对铁矿继续补库，虽然说目前利润不佳，但是考虑到铁水正在复产并且距离春节仍有时间，所以短期来看仍将有一定补库需求释放。近期宏观层面宽松预期有所落空，市场情绪开始降温，铁矿基本面逐步宽松，但铁水产量阶段企稳，利空已经有所释放，预计短期高位震荡。
　　●供应方面:1月19日当周澳洲巴西发货总量为2152.9万吨，环比下降134万吨。分地区来看，澳洲方面发货下降65.1万吨，发往中国的量增加6.8万吨，巴西方面发货减少68.9万吨。本期全球铁矿发运有所回落，其中澳洲方面受FMG事故的拖累，发运明显弱于去年同期，巴西方面虽然环比回落但同比来看并不算差。国内到港量环比大幅回落，全国45港口库存增加20.79万吨至12641.9万吨，连续第五周累库但速度明显放缓。
　　●需求方面:上周全国247家钢厂高炉开工率为76.23%，产能利用率为82.98%，日均铁水产量为221.91万吨。上周铁水产量继续小幅回升，由于目前钢厂亏损比例依然较高，所以短期对于复产高度以及速度都不宜过于乐观。钢厂方面上周对铁矿继续补库，虽然说钢厂利润不佳，但是考虑到铁水正在复产并且距离春节仍有时间，所以短期来看仍将有一定补库需求释放。近期宏观层面宽松预期有所落空，市场情绪开始降温。
　　●价差方面:铁矿主力合约基差收窄，跨期价差l2405-12409收窄。
　　●风险提示:外矿供给不及预期，终端需求超预期，宏观政策变化。