上周走势:上周鸡蛋现货价格有涨有跌。截止1月21日，全国粉蛋均价4.01元/斤，前周4.03元/斤。全国褐亮蛋均价4.12元/斤，前周4.02元/斤。鸡苗价格稳定，截止1月19日，蛋鸡茴价格3元/羽，持平前周;淘鸡价格稳定，截止1月19日，淘汰鸡价格10.14元/公斤，持平前周。
　　存栏:卓创数据显示，12月末在产蛋鸡存栏量12.1亿只，前月12.07亿只，环比小幅增加。存栏结枸方面，截止12月末，120日龄以下后备蛋鸡占比13.7%，前月13.84%。120-450日龄蛋鸡存栏占比77.36%，前月77.08%。450日龄以上待淘老鸡占比8.94%，前月9.08%。产蛋率稳定，1月上旬产蛋率91.86%，持平前月下旬。橄止1月19日当周，周度大码蛋占比43%，中码蛋占比45%，小码蛋占比12%，均持平前周。
　　补栏和淘汰:补栏方面，12月鸡苗补栏量环比减少，同比仍处于较高水平。12月样本企业蛋鸡苗出苗量4336万羽，前周4446万羽。种蛋利用率方面，橄止1月18日，周度种蛋利用率48%，持平前周。淘汰方面，截止1月19日当周，周度老鸡淘汰量1892万只，前周1805万只。橄止1月18日当周，平均淘汰日龄514天，前周517天。
　　需求和库存:截止1月18日当周，全国5个城市代表销区鸡蛋周度销量8149吨，前周8047吨。12月销区代表市场鸡蛋销量33.68千吨，前月34.5千吨。库存方面，截止1月18日，生产环节库存1.1天，前周1.25天:流通环节库存1.07天，前周1.26天。
　　成本和利润:截止1月19日，豆粕均价3541元/吨，前周3699元/吨。截止1月22日，玉米均价2447元/吨，前周2505元/吨。饲料成本继续走低。截止1月18日，单斤鸡蛋饲料成本3.29元/斤，前周3.37元/斤。利润方面，截止1月18日，鸡蛋单斤盈利0.63元/斤，前周0.52元/斤。
　　替代品:橄止1月22日，生猪出栏价格14.25元/公斤，前周13.59元/公斤。截止1月19日，白羽肉鸡7.99元/公斤，前周7.87元/公斤。
　　行情展望:鸡蛋期价的这一轮下跌，最核心原因是饲料原料期价不断下行，其他因素包括了预期供应趋增，蛋价旺季不旺等因素。但是现货跌幅远不及期货，导致现货基差不断上行。从估值角度去看，我们认为2024年上半年供应高于过去三年同期水平，而养殖成本日前已经低于过去三年的大区间，因此，2024年上半年蛋价将低于过去3年的春节后淡季水平，也就是3.5元/斤将成为春节后合约的价格预期的上限。不过，日前春节后合约对现货价格的贴水幅度已经处在较高水平，我们对鸡蛋期价建议减空操作。如果后期鸡蛋期价反弹，可以考虑在3500元/500千克上方反弹做空，对鸡蛋期价的未来价格预期下限则将继续圈绕成本端预期波动去交易。