截至1月15日，现金管理类理财平均7天年化收益率2.18%，近一个月收益率小幅上行。1月上半月定开纯固收、固收+和持有期固收类理财半月年化收益率分别为4.5%、3.4%与2.0%。截至1月15日，定开纯固收、固收+和持有期固收类理财平均近3个月年化收益率分别为3.4%、3.2%和2.1%。由于股市下跌，近半个月混合类理财净值小幅下降，理财公司混合类公募理财产品平均年初至今收益率为-0.1%，权益类理财收益率-1.7%。
　　理财进入真净值时代是我们推出招明理财指数的背景。理财公司已逐步成为理财业务的发展主体，银行理财逐步公募基金化，进入真净值时代，理财收益将完全取决于投资收益。我们依托大数据跟踪数千只理财产品净值走势，推出招明理财指数系列，为市场跟踪理财收益率提供参考。由于开放式理财（不含现金类）采用市值法估值，理财净值波动加大，民众理财投资的难度上升。我们认为，民众应选择投研实力较强的理财公司所发行的理财产品，并尽量拉长投资期限，以降低净值波动对投资收益的影响。
　　近一个月现金管理类理财收益率小幅下行。近一个月现金管理类理财收益率小幅下行。我们选取有代表性的现金管理类理财产品，按周跟踪其7天年化收益率。截至1月15日，现金管理类理财7天年化收益率中枢为2.18%，较货基高约17BP；样本中的大行现金管理类平均7日年化收益率为2.09%，股份行为2.25%，城农商行为2.20%。近一个月，大行和城农商行现金管理类理财平均7日年化收益率小幅上行。
　　 1月上半月，固收类理财产品收益率保持较高水平。1月上半月定开纯固收、定开固收+和持有期固收理财平均半月年化收益率分别为4.5%、3.4%与2.0%，同期定开债基平均半月年化收益率为3.3%。截至1月15日，定开纯固收、定开固收+和持有期固收类理财平均近3个月年化收益率分别为3.4%、3.2%和2.1%，同期定开债基为4.6%。2023年定开纯固收理财平均年化收益率3.7%，固收+定开为3.5%，定开债基为4.1%，持有期固收理财仅2.7%。
　　近半个月混合类及权益类理财净值普遍下跌。截至1月15日，理财公司混合类公募理财产品平均年初至今收益率为-0.1%，破净产品数量占比升至32.1%；权益类公募理财产品平均年初至今收益率为-1.7%，破净产品数量占比82%。2023年混合类及权益类理财平均收益率分别为0.6%及-11.3%。
　　展望：2024年理财规模有望平稳增长。我们估算2022年11月10日-2023年3月底，理财规模下降了约6万亿元，除了理财净值波动外也有理财冲存款的因素。2023年6月末理财规模仅25.34万亿元，我们估算年底理财规模约27万亿元。展望2024年，由于存款利率下调且保持低位，理财规模有望保持平稳增长，高点或超过30万亿元。
　　风险提示：理财产品的过往业绩不预示其未来收益，亦不构成投资建议