报告摘要
　　本周行情
　　申万农林牧渔行业(-4.50%)，申万行业排名(23/31);
　　上证指数(-1.72%)，沪深300 (-0.44%)，中小100 (-2.03%);
　　简要回顾观点
　　行业周观点:《猪价下探，产能去化预期进一步加强》、《备货需求抬升，生猪行情仍望催化》、《10月能繁调降，美国禽流感催化》。
　　本周核心观点
　　关注近期两个催化。一是肉鸡鸡苗价格快速上行，有望推动肉鸡板块走势。二是农业农村部发布新的农业转基因生物安全证书批准清单，相关企业进一步建立优势，种业振兴行业趋势不改。
　　鸡苗价格快速上行，肉鸡行情有望向好演绎。供给上，受22年以来祖代肉种鸡引种量较低，且行业优质种鸡偏少影响，商品代鸡苗供给整体不足，并且仍望持续，支持24年肉种鸡苗和肉鸡行情。据iFind，截至24年1月19日，山东烟台肉鸡苗均价3.30元/羽，较月初涨65.0%，较上月低点涨106.3%，鸡苗行情快速上行。交易上，鉴于板块调整明显，关注肉鸡行情超预期给板块带来的催化。关注白鸡种苗龙头【益生股份】、白羽肉鸡全链一体化龙头【圣农发展】等。
　　新转基因生物安全证书公示，优势种企获益种业振兴。1月18日，农业农村部发布2023年农业转基因生物安全证书批准清单(三)。其中隆平高科参股企业隆平生物、杭州瑞丰新获瑞丰125× nCX-1等4项生产应用安全证书。其中隆平生物的LPO26-2为国内首创一个载体聚合3个抗虫基因和1个耐除草剂基因的转化体。大北农旗下大北农生物的抗虫耐除草剂玉米DBN3601T和耐除草剂大豆DBN9004的有效区域由部分适宜生态区扩展到全国。我们认为，种业振兴趋势不改，生物育种商业化大门已经打开，行业扩容和格局重塑有望加速，龙头优势种企获益。交易上，关注生物育种优势企业【隆平高科】、【大北农】，以及优势品种企业【登海种业】。
　　【养殖产业】
　　23年12月猪企销售增速:量上，从已公告12家猪企销售数据看，23年12月生猪销量共计1463.0万头，环比增加13.50%。其中，牧原股份、傲农生物环比上涨，涨幅为25.2%、24.1%;新希望、天邦食品本月出栏环比下降，降幅12.1%、5.1%。价上，23年12月整体生猪行情震荡偏弱，上旬，北方多地有猪病抛售现象，导致屠企收购难度明显降低，利空价格表现偏弱运行;下旬，冬至需求兑现过后，消费回落，供应端压力显现，同时部分主体受资金和年底回款影响，出栏积极性较强,拖累生猪价格表现震荡走弱。据涌益咨询,23年12月份全国生猪出栏均价14.34元/公斤，较上月下跌0.27元/公斤，月环比降幅1.85%，年同比降幅24.13%。出栏均重上，月内随着气温下降后的腌腊、灌肠开启，支撑大猪成交走俏，多地散户大猪出栏积极性增强，带动下旬交易均重上升。据涌益咨询，23年12月全国生猪出栏均重123.8公斤，较23年11月上升0.8公斤，月环比增幅0.65%。养殖利润上，行业养殖利润延续亏损。据iFinD数据，截至24年1月5日，自繁自养和外购仔猪养殖利润分别为-233.21元/头，-214.46元/头。
　　交易上，鉴于生猪养殖行业经营压力仍较大，行业难言强势，产能去化仍望延续，关注生猪板块的机会。建议关注，国内具有明显成本优势的规模养殖龙头【牧原股份】、稳健扩产降本提效的【温氏股份】，具有养殖扩张、优化潜力的【巨星农牧】、【华统股份】等。
　　肉鸡方面:产能下滑趋势已成，白鸡景气有望兑现。整体量上，22年受海外禽流感疫情等影响，我国祖代引种受阻，形成缺口。据博亚和讯，2022年祖代更新总量88.83万套，同比下降33%。结构上，22年祖代存栏中科宝和SZ901分别增至39.96%、26.79%。由于种群体质和养殖配套等因素，祖代的生产效率整体偏低。量和结构因素决定产能下滑趋势，随着代次的传导，白鸡行情有望演绎兑现。
　　建议关注:白羽肉鸡养殖、屠宰、食品加工全链一体化企业【圣农发展】、白羽肉鸡种苗龙头【益生股份】等。
　　建议持续关注养殖周期给动保板块带来的投资机会。理由如下:1)动保行业有望伴随养殖经营改善复苏。从历史看，周期养殖利润较好的年份动保销售额都较高。2）动保行业竞争优化。行业周期叠加新版GMP验收，落后产能退出，中小企业加速离场，行业集中度不断提升，研发实力突出的规模优势企业获益。3）国内动保企业市场空间潜力较大。一是宠物兽药领域有望加速国产替代。22年8月，农业农村部要求加快宠物用新兽药生产上市步伐。政策支持下，国产疫苗在宠物领域的替代有望加速。二是非洲猪瘟疫苗有望落地扩容。非洲猪瘟亚单位疫苗研发合作项目已取得积极进展。目前已有公司向农业农村部提交了兽药应急评价申请，相关评审工作正在进行。
　　建议关注:关注国内动保头部优势企业【中牧股份】、【生物股份】、非瘟疫苗等多线研发创新进展的【普莱柯】、【金河生物】等。
　　饲料行业，上游原料周期缓和成本压力，下游养殖周期带动饲用需求。此外，饲料产业“综合服务”、“养殖延伸”和“酒糟饲料”的趋势将增添新看点。
　　建议关注:国内饲料头部优质标的【海大集团