本报告导读：
　　猪：短期价格小幅反弹，但春节前后的低猪价趋势仍较为清晰，产能去化逐步进入质变阶段。白鸡：鸡苗价格停孵期结束后价格向好，2024年周期反转可期
　　摘要：
　　生猪：短期价格反弹不改高确定性的猪价和去产能方向。
　　猪价反弹，不改高确定性的猪价弱势走势。近期猪价小幅反弹可能跟天气转冷、腊八备货、惜售情绪有关。但猪价小幅反弹不改猪价弱势趋势，放眼春节前后的猪价弱势的局面总为清晰：1）需求：
　　2013~2023年10年间，2月比12月屠宰量平均下滑28.19%，年前和年后的需求差距较大；2）产能：2023Q1母猪（滞后一年）存栏下滑1.4%，仔猪（滞后半年）出生量下滑拐点出现在2023年10月；3）库存：体重处于中位偏高，涌益咨询监测周度体重在122.22kg/头，且目前进入季节性降重通道；4）成本：豆粕、玉米价格持续下跌，饲料成本下滑较明显。
　　去产能有望逐步进入到“质变”阶段。此前去产能速度慢，持续处于缓慢累积阶段，但时间换空间下，2023年经历虽慢但长的一年去产能后，累积产能去化幅度可观，加上4季度以来的加速去化，尤其是12月“猪价不跌，疫情不增”背景下的加速去化，去产能有望从量变进入质变。
　　白鸡：鸡苗价格抬升，周期反转可期。
　　肉禽周期反转在即。供需两方面推动周期景气度向好，从供给层面，2022~2023年祖代鸡引种受限，目前已经逐步向下传导。1月17日白羽肉鸡苗价格2.68元/羽，我们认为一方面是停孵期后鸡苗供应减少，另一方面是补栏积极性走高，对鸡苗需求有所提升。2024年预期鸡苗价格逐步走高，产业链利润向好。
　　投资建议：禽板块推荐标的：圣农发展、益生股份、立华股份、湘佳股份等；后周期推荐标的：科前生物、禾丰股份、海大集团、瑞普生物等；生猪推荐标的：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、天康生物、神农集团等；种业板块推荐标的：大北农、隆平高科等。
　　风险提示：政策风险、养殖疫病风险、自然灾害风险等。