上周市场焦点（1月15日-1月19日）
　　股市方面，上周两市延续调整，相比前周，沪指、深成指、创业板指的跌幅进一步扩大，分别累跌1.72%，2.33%，2.60%；沪指最低探底至2760.98点，周底收报2832.28点，深成指未能稳住9000点，创业板指则退守1700点，北向资金周内净流出超230亿元；北证50周内小幅反弹3.96%。具体来看，周一三大指数涨跌分化，沪指全天微涨，深成指与创业板指下调；多地旅游市场火爆，消费股集体活跃，零售股震荡走高，带动旅游酒店、商业百货等相关板块领涨，半导体板块震荡反弹，航天航空、环保板块领跌。周二三大指数小幅收涨，飞行汽车概念早盘爬升，国网先前称今年电网建设投资超5000亿，特高压板块因此表现较好，光伏设备板块涨幅居前，旅游板块依旧坚挺，房地产、贵金属、商业百货等表现较差。周三沪指、深成指跌超2%，创业板指跌超3%，两市仅纺织制造板块上涨，以及部分“华字股”逆市坚挺，酒店餐饮、飞行汽车、BC电池、MR等前期较火的概念跌幅居前。周四市场整体呈“V”型走势，三大指数尾盘抬升，其中沪指盘中跌破2800点，刷新2020年4月以来新低，光伏概念股逆势走强，石油行业、旅游酒店、商业百货、公用事业、水泥建材板等跌幅居前。周五三大指数集体收跌，游戏、旅游酒店等逆势上涨，光伏等新能源赛道板块出现调整。
　　债市方面，上周前半周因降息预期落空和税期扰动，债市利率小幅上行；后半周资金面边际转松，四季度经济数据较弱促使市场风险偏好回落，债市情绪较好；全周来看，10年期国债收益率周底收于2.50%，较前周下行1.45bp。
　　转债市场方面，上周转债个券多数收跌，中证转债指数全周-1.48%，价格中位数-2.55%，我们计算的转债平价指数全周-2.54%，全市场转股溢价率与上周相比+4.14%。个券层面，除上周上市新券外，起步（纺织服饰）、鸿达（基础化工）、翔港（轻工制造）、嘉美（轻工制造）、太平（纺织服饰）转债涨幅靠前；跌幅方面，精测（机械设备）、思特（计算机）、银轮（汽车）转债跌幅较大。
　　观点及策略（1月22日-1月26日）
　　权益新低，转债跟跌：上周权益市场屡创年内新低，在正股下跌影响下转债市场各行业也全数收跌，且偏股型平价区间转债的溢价率均出现一定压降。尽管当前权益市场估值、指数均处于历史较低的位置、经济数据显示12月投资、出口有所回暖，但受失业率小幅上行背景下消费增速回落、美债收益率再度上行、国内降息预期调整等因素影响，市场尚未出现明显拐点；
　　但转债价格中位数已至113.37元，处于历史较低分位数位置，当前转债市场仍有结构性机会，建议关注防御性高股息类资产、AI技术发展带动的算力相关板块、以及新能源、消费电子等困境反转类相关企业。此外，近期部分企业披露2023年度业绩预告，可关注相关行业回暖机会。
　　风险提示：政策调整滞后，经济增速下滑。