本报告导读：
　　印度经济高速增长背后始终站着印度财阀的身影。对于配置印度权益资产的投资者，可关注拥有特许经营权、与基建相关、与新兴产业相关的财阀旗下上市公司股票及相关股票指数。
　　摘要：
　　资产配置建议：对于配置印度权益资产的投资者我们建议，首先，重视印度财阀旗下垄断企业特许经营权的价值。其次，可以优先考虑投资财阀旗下从事基础设施建设的上市公司，或者财阀旗下从事新兴产业的上市公司。最后，投资印度股指亦可间接分享印度人口红利和寡头垄断利润。
　　何为财阀：财阀是家族式企业集团发展到一定程度的产物。印度财阀由家族控制并在多个行业内拥有显著的影响力，如塔塔家族、贝拉家族、安巴尼家族和阿达尼家族。
　　四大家族：塔塔家族以棉花、纺织起家，历经六代，产业包括：钢铁、基建、化工、消费和科技等领域。贝拉家族以纺织和纱线贸易起家，历经六代，产业以基建、纺织为主。安巴尼家族历经两代，家族主要以信实工业为产业支柱，经营范围涵盖零售、数字服务、多媒体娱乐、石油天然气、石油化工精炼等领域。阿达尼家族仅有一代，拥有印度最大私营港口蒙德拉港。与日韩财阀相比，印度财阀企业内部结构更加紧密，管理模式上以家族为中心，旗下企业在印度国内市场中比较有竞争力，专注于低端制造并依靠特许经营权垄断市场。
　　财阀经济与印股繁荣：印度经济在过去十年得以维持中高速增长，首先要归功于与人口红利伴生的强劲内需，其次也离不开印度财阀与莫迪政府的相互成就。尽管财阀经济长期可能会拉大印度贫富差距，但目前在经济“蛋糕”做大的环境下，负面影响被有意无意地淡化了。得益于财阀旗下上市公司在主要指数中的高权重，财阀利润持续增长客观上助力印度股市上涨，而这些上市公司提供的大额分红也受到了投资者追捧。
　　风险提示：印度上市公司及宏观数据不准确或统计口径不恰当的风险；海外投资风险中直接投资大于间接投资；印度政府权力更迭所带来的政商关系波动；财阀经济副作用长期将逐步显现。