本报告导读：
　　市场成交回暖，上证50估值领涨。指数估值：估值跌多涨少，中证1000领跌。行业估值：PE通信领涨，PB银行领涨。情绪：交易活跃度回升，换手率普涨，成交额涨多跌少。ERP：小幅回升。
　　摘要：
　　指数估值：估值跌多涨少，中证1000领跌。宽基指数：估值跌多涨少，中证1000领跌，上证50领涨。PE-TTM历史分位：各指数跌多涨少，中证1000领跌3.5个pct，上证50领涨0.3个pct。PB-LF历史分位：各指数跌多涨少，中证1000领跌2.5个pct，上证50领涨0.1个pct。风格指数：估值跌多涨少，周期、小盘股风格领跌。PE-TTM历史分位：各风格跌多涨少，周期领跌6.0个pct，金融领涨0.2个pct；小盘股领跌2.8个pct；中盘股亦跌0.9个pct。PB-LF历史分位：各风格跌多涨少，周期领跌4.0个pct，金融领涨0.1个pct；小盘股领跌1.7个pct。
　　行业估值：PE通信领涨，PB银行领涨。行业PE：估值跌多涨少，医药领跌，通信领涨。PE-TTM历史分位：各行业跌多涨少，医药领跌9.2个pct，国防军工亦跌4.6个pct；通信领涨1.2个pct。PE-G对比：汽车、纺服、消费者服务具有性价比。行业PB：估值跌多涨少，综合金融领跌，银行领涨。PB-LF历史分位：各行业跌多涨少，综合金融领跌9.9个pct，电力及公用事业亦跌8.0个pct；银行领涨0.6个pct。PB-ROE对比：银行、石油石化具有性价比。红利指数：中证红利指数股息率6.16%（+0.03pct），较高等级信用债利差2.79%（+0.10pct），较10年期国债利差3.66%（+0.04pct）。
　　情绪：交易活跃度回升，换手率普涨，成交额涨多跌少。换手率：各指数普涨，上证50领涨20.9%，沪深300亦涨14.8%。成交额：各指数涨多跌少，上证50领涨25.7%，创业板指领跌2.3%。两融余额：截至01月18日，两融余额1.64万亿，环比回落0.52%。融资买入额占比：截至01月18日，融资买入额占全A成交额比例6.68%，环比持平。
　　ERP：小幅回升。截至1月19日，万得全A风险溢价为5.36%，较1月12日回升0.15个pct。
　　注：文中估值变动比较为2024/01/19相较2024/01/12；换手率、成交额变动比较为本周（ 2024/01/15-2024/01/19 ）均值相较上周(2024/01/08-2024/01/12)均值。
　　风险提示：地缘政治不确定性，全球流动性收紧水平超预期，国内经济增长不及预期