投资建议：一、航空机场：旺季量价齐升初显，把握航空春运行情。根据同程旅行1月18日发布的《2024年春运出行趋势报告》，2024年春运期间居民出行需求旺盛，探亲流与旅游客流叠加，腊月二十九前后，铁路、民航将同时迎来节前客流高峰，节后返程高峰较去年延后一天至正月初八，目前国内机票均价已接近千元。预计2024年春运亲子游热度持续。根据同程旅行春运出行大数据，2024年春运民航国内航班家庭出行占比43%，携带儿童出行的比例为35%，均创下自2019年以来同期新高。2024年春运即将到来，“避寒游”、“冰雪游”热度提升，部分国家的免签政策为旅客出境游提供便利，燃油附费的降低以及航司退改签新规均有效降低旅客出行成本，预计民航需求有望进一步提升，航空板块有望进一步上行。我们认为中长期看行业基本面向好趋势不改，国际市场受中美航线复苏、出入境签证政策放宽等利好驱动持续恢复，国内市场供需格局有望进一步改善，叠加票价市场化改革利好，航空公司将迎来业绩触底反弹带来的β行情，建议重点把握投资机会。此外，机场将受益于航空需求的复苏，航空收入和非航收入都将明显改善。重点推荐吉祥航空、春秋航空、三大航、上海机场，建议关注华夏航空、白云机场。
　　二、公路、铁路、港口：低估值、高股息吸引力仍强。中特估引领，板块提估值轮动，交运板块长期被低估值的公路、铁路、港口迎来价值发现行情。公路板块建议关注低估值、高股息山东高速、粤高速、宁沪高速、皖通高速，铁路板块建议关注大秦铁路、广深铁路、京沪高铁。港口方面：港口资源整合是促进港口提质增效、化解过剩产能、减少同质化竞争的重要举措，上市公司有望迎来发展新机遇。2022年以来山东省、河北省等相继发布了港口整合信息，具体实施方案仍在酝酿中，预计上市公司有望迎来优质资产注入，增厚公司业绩。港口资源整合、提质增效有望超预期，建议重点关注秦港股份、唐山港、青岛港、日照港、上港集团、招商港口。
　　三、大宗供应链：顺周期引领，供应链觉醒。房地产宽松政策接二连三，大宗供应链业务向好预期较强。从中长期来看，我国房地产市场正从过去的高速发展转向平稳发展。2023年7月以来，官方陆续调整及优化房地产相关政策，个人住房贷款“认房不认贷”政策逐步在各地落实实施。11月22日，深圳市住房和建设局优化了普通住房认定标准并降低了首付比例。12月14日，北京和上海同步调整优化购房政策。北京调整了个人住房贷款政策和普通住房认定标准，涉及首付比例、贷款利率、贷款年限以及普通住宅认定标准等多个方面。上海调整普通住房标准并优化差别化住房信贷政策。此外，中央财政将在今年四季度增发2023年国债1万亿元，增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方，集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板。我们认为本轮“房地产”政策放松或将持续超市场预期，房地产引领顺周期，叠加1万亿国债推动基建投资，涉及煤炭、钢铁、建材、化工等大宗物质的供应链业务有望迎来发展机遇，从而带动业绩季度环比改善。经历三年疫情的大宗供应链市场集中化趋势日渐明朗，龙头厦门国贸、厦门象屿市场份额及盈利水平长期向好趋势明确，板块调整之后，配置机遇正佳，建议重点关注。
　　航空：日均执飞航班量、平均飞机利用率周环比增减不一。1）1月15日-1月19日，日均执飞航班量：南方航空2289.80架次，周环比增加1.50%；东方航空2315.20架次，周环比增加3.58%；中国国航1571.60架次，周环比增加1.71%；春秋航空431.60架次，周环比减少2.98%；吉祥航空354.60架次，周环比增加3.34%。2）1月15日-1月19日，平均飞机利用率：南方航空7.90小时/日，与上周持平；东方航空7.80小时/日，周环比增加2.63%；中国国航7.60小时/日，与上周持平；春秋航空8.00小时/日，周环比减少3.61%；吉祥航空8.40小时/日，周环比增加3.70%。
　　机场：国内航线周环比上升，国际航线周环比增减不一。1）1月15日-1月19日，日均进出港执飞航班量（国内航线）：深圳宝安机场1008.80架次，周环比增加3.54%；北京首都机场939.80架次，周环比增加2.85%；广州白云机场1135.60架次，周环比增加1.29%；厦门高崎机场414.20架次，周环比增加0.12%；上海浦东机场859.60架次，周环比增加3.58%；上海虹桥机场701.60架次，周环比增加2.81%。2）1月15日-1月19日，日均进出港执飞航班量（国际航线）：深圳宝安机场73.20架次，周环比增加2.28%；北京首都机场143.80架次，周环比减少5.31%；广州白云机场180.40架次，周环比减少2.11%；厦门高崎机场44.20架次，周环比增加0.78%；上海浦东机场338.60架次，周环比减少0.12%；上海虹桥机场16.00架次，与上周持平。
　　航运：散运指数、油运指数周环比增减不一，集运指数、原油价格周环比上升。1）集运：截至1月19日，上海出口集装箱运价指数SCFI报收于2239.61点，周环比增加1.52%；中国出口集装箱运价指数CCFI报收于1287.49点，周环比增加12.91%；CCFI美西航线报收于851.88点，周环比增加8.03%；CC