本报告导读：
　　12月轮胎出口及产销数据延续强势，行业景气度有望维持。国内轮胎企业龙头对内（新零售）和对外（海外建厂）提升份额，中长期产能释放助力成长。
　　摘要：
　　产销及出口延续良好态势，行业景气度有望持续。产量：根据国家统计局数据，2023年12月中国橡胶轮胎外胎产量为8687.0万条，同比+23.80%；2023全年累计产量为9.88亿条，同比+15.30%。出口：根据海关数据，（1）出口量：2023年12月中国汽车轮胎出口62.80万吨，同比+11.57%，环比-2.94%，2023全年出口886万吨，同比+15.97%。（2）出口金额，2023年12月中国汽车轮胎出口14.88亿美元，同比+8.43%，环比-2.19%，2023年全年出口金额182.14亿元，同比+12.61%。国内轮胎行业景气高位，相关公司业绩表现亮眼。其中玲珑轮胎发布业绩预告，2023年业绩大幅增长，预计2023年全年实现归母净利13.50~16.10亿元，同比+362.33~451.37%；其中Q4实现归母净利3.90~6.50亿元，环比-2.26%~+62.91%。
　　海运短期扰动，天胶、炭黑价格明显下行。海运费指数和出口集装箱运价指数受红海局势影响出现波动，考虑到国内轮胎企业北美市场份额占比更高且发往欧洲订单可绕行好望角，事件影响或有限。截至1月19日，天然橡胶市场价12850元/吨，月涨幅为+2.39%，季涨幅4.28%；炭黑价格为7650元/吨，月涨幅-4.97%，季涨幅-21.94%。
　　产能释放保证成长，相关公司利润中枢有望上移。赛轮轮胎：公司越南三期半钢、全钢及非公路胎项目、柬埔寨半钢及全钢项目有序推进。并且宣布在柬埔寨和墨西哥分别新建600万条半钢产能，龙头增量更加明确。董家口3000万套子午线轮胎、15万吨非公路胎及50万吨液体黄金新材料项目。玲珑轮胎：公司海内外“7+5”战略有序建设，塞尔维亚全钢项目已经于23年5月份正常生产经营发货，半钢已取得了试用许可，进入正常生产经营状态。公司计划半钢项目先做到一期400万条/年，争取24年底达到600万条/年。安徽1400万套高性能子午线轮胎和3万吨废旧轮胎再生项目也在稳步推进。森麒麟：公司“833plus”战略步伐稳健，泰国二期600万条半钢及200万条全钢已基本建成，西班牙1200万条和摩洛哥一期600万条轮胎项目加快推进，并宣布投建摩洛哥二期600万条半钢项目。
　　投资建议：短期产销及出口持续向好，相关公司业绩有望继续改善。中长期看，国内轮胎企业产能持续释放，将凭借性价比蚕食海外巨头市场份额，中长期成长有保障。推荐量增明确的龙头企业赛轮轮胎、森麒麟和玲珑轮胎。
　　风险提示：在建项目不及预期，贸易政策风险，成本端价格剧烈波动，汇率变动风险。