本期投资提示：
　　2023全年能源价格高位回落，Q4采暖旺季能源阶段性冲高，下游终端需求淡季，基础化工价差底部区间持续震荡。2023年以来，受终端需求疲软影响，市场景气持续下滑，但节后及年中均出现短期补库存行情，整体呈现左高右低的“M”型走势。根据wind统计，23Q4 Brent现货均价为84.49美元/桶，同环比分别下滑5.1%、2.8%；NYMEX天然气期货价格Q4均价2.93美元/百万英热，同比下降52%，环比提升10%；秦皇岛港口5500大卡动力煤Q3均价964.7元/吨，同比下降32.4%，环比提升10.5%。随终端需求淡季，叠加部分原料成本压力提升，大部分企业业绩环比承压。根据我们跟踪的主流化工公司2023年的盈利预测，预计2023年加权平均EPS 0.82元，同比下滑34.88%，其中Q4加权平均EPS 0.19元，同比下滑10.4%，环比下滑5.1%。预计2023年净利润同比增幅较大的子行业主要是轮胎，其中Q4预计同比改善明显的子行业主要是钛白粉、轮胎、氮肥及煤化工、聚氨酯，环比改善的主要是钾肥、钛白粉、部分精细化工等。
　　Q4终端传统需求淡季，叠加装置陆续重启，MDI价格承压；烯烃等现代煤化工产品景气高位，传统煤化工产品景气多数回落。23Q4 MDI检修产能陆续重启，供给端支撑边际趋弱，叠加终端需求疲软，预计万华化学2023年为162.0亿元（YoY-0.2%，指归母净利润，下同），其中Q4为35亿元（YoY+33%,QoQ-15%）。淡季下成本压力传导受阻，叠加年底费用计提，预计华鲁恒升2023年为37.8亿元（YoY-40%），其中Q4为8.5亿元（YoY+13%,QoQ-30%）；鲁西化工2023年为7.1亿元（YoY-78%），其中Q4为2亿元（ YoY+408%,QoQ-36% ）；宝丰能源2023年为57.4亿元（ YoY-9% ），其中Q4为18.5亿元（YoY+99%,QoQ+13%）。
　　轮胎领域：23年海运能力及费用等影响因素消除，具备规模储备、渠道储备、产品储备的企业收入及盈利快速释放。轮胎行业Q4开工率高位，盈利能力同比维持高增，预计赛轮轮胎2023年为28.3亿元（YoY+112%），其中Q4为8亿元（YoY+200%,QoQ-18%）；玲珑轮胎2023年为14.6亿元（YoY+401%），其中Q4为5亿元（YoY+563%,QoQ+25%）；森麒麟2023年为13.5亿元（YoY+69%），其中Q4为3.6亿元（ YoY+159%,QoQ-7% ）；贵州轮胎2023年为8.9亿元（ YoY+107% ），其中Q4为2.6亿元（ YoY+50%,QoQ-10% ）；确成股份2023年为4.1亿元（ YoY+6% ），其中Q4为1亿元（ YoY+44%,QoQ-12% ）；海利得2023年为3.8亿元（ YoY+15% ），其中Q4为1.1亿元（ YoY+115%,QoQ+10% ）；阳谷华泰2023年为3.4亿元（ YoY-34% ），其中Q4为0.8亿元（YoY+4%,QoQ+60%）。
　　周期品领域：传统淡季下游开工不足，周期品景气维持低位。氟化工：预计巨化股份2023年为10.1亿元（YoY-58%），其中Q4为2.6亿元（YoY-62%,QoQ+1%）；三美股份2023年为3亿元（YoY-38%），其中Q4为0.65亿元（YoY+173%,QoQ-40%）；永和股份2023年为2.2亿元（YoY-28%），其中Q4为0.55亿元（ YoY-24%,QoQ+6% ）；金石资源2023年为3.6亿元（ YoY+60% ），其中Q4为1.1亿元（YoY+58%,QoQ-8%）。氨纶：预计华峰化学2023年为23.3亿元（YoY-18%），其中Q4为4亿元（YoY-7%,QoQ-30%）。磷复肥及磷化工：预计云天化2023年为45亿元（YoY-25%），其中Q4为8亿元（ YoY-10%,QoQ-22% ）；兴发集团2023年为14.3亿元（ YoY-75% ），其中Q4为5亿元（ YoY-47%,QoQ+54% ）；川恒股份2023年为7.6亿元（ YoY+0.5% ），其中Q4为2.7亿元（YoY+60%,QoQ+24%）；云图控股2023年为9.1亿元（YoY-39%），其中Q4为2亿元（YoY+6%,QoQ-2%）；新洋丰2023年为11.2亿元（YoY-15%），其中Q4为1.25亿元（YoY+15%,QoQ-58%）。钾肥：预计盐湖股份2023年为75亿元（YoY-52%），其中Q4为19亿元（YoY-45%,QoQ+278%）；亚钾国际2023年为13.4亿元（YoY-34%），其中Q4为3.5亿元（YoY-31%,QoQ+26%）。农药：预计扬农化工2023年为15.6亿元（YoY-13%），其中Q4为2亿元（YoY+28%,QoQ-16%）；润丰股份2023年为9.5亿元（YoY-33%），其中Q4为2.3亿元（YoY+114%,QoQ-23%）；贝斯美2023年为1.3亿元（YoY-16%），其中Q4为0.5亿元（YoY+31%,QoQ+17504%）。纯碱：预计远兴能源2023年为13.1亿元（YoY-51%），其中Q4为-2亿元（同环比由盈转亏）；山东海化2023年为10.7亿元（YoY-4%），其中Q4为4亿元（YoY+549%,QoQ+26%）；中盐化工2023年为9.2亿元（YoY-51%），其中Q4为1亿元（YoY-0.4%,QoQ+35%）。民爆：预计易普力2023年为6.54亿元（YoY+1270%），其中Q4为1.8亿元（YoY+1606%,QoQ+6%）
　　新材料领域：国内自主可控进程加快，国产替代材料企业持续放量。国内半导体资本开支加速，长鑫、长存扩产进行时，产业链材料企业同步受益，预计雅克科技2023年为5.8亿元（YoY+11%），其中Q4为1亿元（YoY+64%,QoQ-28%）。面板材料下游需求修复，同时国产化意愿较强，预计