【平安证券】宏观动态跟踪报告*海外宏观*如何看待美国降息预期“抢跑”？*20240118
　　研究分析师:范城恺投资咨询资格编号: S1060523010001
　　研究分析师:钟正生投资咨询资格编号: S1060520090001
　　核心观点:近一个月，市场押注2024年美联储降息幅度远超其最新经济预测，且最早或于3月开启首次降息。我们观察，市场降息预期的“抢跑”可能有多方面原因：市场对美国经济的韧性有所怀疑，对通胀回落的前景较为乐观，对流动性风险抱有警惕，以及对美联储释放的降息信号产生遐想等。不过，美联储大幅降息、美国经济“软着陆”和“完美去通胀”，似乎是不可能三角。我们倾向于认为，市场在降息节奏和幅度的判断上可能“犯错”：一是，相比经济意外走弱，美国经济更可能呈现较强韧性；二是，美国通胀进一步回落的空间不足，通胀反复风险客观存在；三是，流动性压力或不足以迫使美联储提早降息；四是，市场对美联储降息信号可能存在过度解读，低估了货币政策的定力与独立性。
　　【平安证券】行业动态跟踪报告*前瞻性产业研究*养老备忘录系列（三）：2022-2023年人口负增主要受短期因素扰动所致*中性20240118
　　研究分析师:郝博韬投资咨询资格编号: S1060521110001
　　研究分析师:陈骁投资咨询资格编号: S1060516070001
　　核心观点: 2022及2023年人口数据受到较多短期因素干扰，尚不能断言人口负增长时代的到来，但已具备较强的信号意义。长期来看，出生端由于人口结构变化、晚婚晚育倾向及生育意愿下滑，出生率大概率长期低位震荡；死亡端随着疫情扰动消退、第一批婴儿潮人群寿终及人均预期寿命的提升，死亡率也大概率在短期小幅回落后维持震荡，长期人口负增长趋势已不太可能逆转。2023年末，中国老龄化率已达21.1%（60岁计），老龄化程度已然很高，而出生端及死亡端的长期趋势决定了我国老龄化程度将进一步加深，发展养老产业具有较大紧迫性，预计政府将进一步加大对养老产业的支持力度。2024年1月15日，国办印发《国务院办公厅关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》，明确表示强化一系列政策支持推动银发经济发展。其中，居家助老、老年健康、养老照护、老年用品、康复辅具、养老金融及适老化改造等行业需求较大、发展潜力较高，建议关注相关产业投资机会。
　　【平安证券】宏观动态跟踪报告*国内宏观*六问中国经济年度成绩单：2023年中国经济增长数据解读*20240118
　　研究分析师:钟正生投资咨询资格编号: S1060520090001
　　研究分析师:常艺馨投资咨询资格编号: S1060522080003
　　核心观点: 2024年1月17日，国家统计局公布2023年中国GDP增速及主要经济数据，我们从六个问题出发进行解读。如何看待2023年GDP成绩单？如何应对GDP平减指数负增长？如何看待制造业高质量发展形势？如何看待就业和消费复苏的现状？如何看待基建地产投资的“进”与“退”？如何看待今年一季度的经济与政策？