投资要点
　　行业：23Q4国内扫地机行业线上销额为43.82亿元，同比+17.10%；销量为127.9万台，同比+11.44%；均价为3426元，同比+5.08%。在基数正常的情况下，23Q4行业迎来量价齐升，带动行业景气度进一步回暖。究其原因，一是全能型产品以价换量成效显著；二是23Q4品牌集体上新且新品创新辨识度提高；三是23Q4全能型新品性价比高。
　　石头：23Q4线上额/量/价同比+34.87% /+37.46% /-1.88%。凭借配备机械臂功能的新品P10 Pro与价格下探至3000元以下的爆款P10，23Q4石头国内线上量额实现快速增长，销额市占率亦有提升，23Q4石头线上销额市占率为22.61%，同比+2.98pct，环比+2.30pct。
　　科沃斯：23Q4线上额/量/价同比-9.48% /-12.12% /+3.00%。23Q4科沃斯线上量额环比降幅明显收敛（23Q3科沃斯线上额/量同比-20.14% /-23.74%），新品X2系列进一步补足5000元以上高端市场的SKU，主推全能型产品T20s Pro销额位列线上畅销机型前三。竞争压力加大之下，科沃斯线上份额承压，23Q4科沃斯线上销额市占率为32.34%，同比-9.49pct，环比-0.13pct。
　　米家：23Q4线上额/量/价同比-10.57%/-20.29%/+12.19%。23Q4米家量降价增，呈现结构升级的趋势。从机型结构看，作为22Q4放量主力的纯扫拖以及自清洁机型在2023年逐步退出，M30 Pro、全能扫拖2等全能型产品成为23Q4米家扫地机放量的主力机型，带动价格结构性提升。23Q4米家品牌线上销额市占率为7.11%，同比-2.2pct；线上销量市占率为12.25%，同比-4.87pct。
　　云鲸：23Q4线上额/量/价同比+11.01% /+12.44% /-1.27%。云鲸新品J4在上新之初有过亮眼表现，但23Q4未能在低基数基础上实现较快增长，整体表现稳健，或与目前消费者对机身自集尘方案接受度不高有关。23Q4云鲸销额市占率为13.63%，同比-0.75pct，环比+1.80pct，新品J4一定程度上提振了云鲸线上份额的下滑趋势，但份额压力尚存。
　　追觅：23Q4线上额/量/价同比+117.41%/+70.59%/+27.44%。23Q4追觅表现最为亮眼，在基数不低的情况下其线上销额仍实现翻倍增长，高端机型X30系列以及机械臂机型S10系列表现出色。据AVC统计口径，23Q4追觅线上销额体量已达7.59亿元，线上销额市占率为17.32%，已超过云鲸（5.97亿元）、米家（3.11亿元），跃居扫地机第三大品牌。
　　投资建议：伴随行业降本进程的持续推进，2024年全能型扫地机产品有望下沉至更合意的价格区间，若消费需求同步改善，则供需共振下行业以价换量逻辑有望加速演绎。此外，头部品牌产品策略差异收敛后预计行业格局走向更为均衡的状态。扫地机行业β属性逐步凸显，建议关注研发高效、控本领先的石头科技以及前期超跌、存在反转潜力的科沃斯。
　　风险提示：原材料价格大幅上涨、终端需求不及预期、行业竞争加剧、石头科技为兴业证券科创板做市公司