投资要点
　　锂电：12月国内新能源汽车批发销量稳定增长，渗透率稳步提升。2023年12月新能源乘用车批发销量达到110.8万辆，同比增长47.5%，环比增长15.3%。2023年累计批发886.4万辆，同比增长36.3%。12月新能源车厂商批发渗透率40.8%，较2022年12月33.8%的渗透率提升7个百分点。2023年累计批发渗透率34.7%，较2022年的28.1%增长6.6个百分点。销量符合预期，虽然2023年12月没有补贴退坡抢装的因素，但12月新能源乘用车批发销量和渗透率再创新高，反映终端市场对新能源汽车的产品力接受度逐渐增加。展望2024年，华为、理想、小鹏、小米等车企持续推出多款新车型，利用智能化技术赋能，提升新能源汽车的市场竞争力，借助智能化行业红利有望实现新能源汽车的销量和渗透率的进一步提升。
　　光伏：P型电池价格反弹，组件价格持续探底。本周，硅料成交价格止跌，N型料/单晶致密料成交均价分别为6.78/5.81万元/吨；N型硅片价格环比略降；P型电池因供给端快速收缩出现价格反弹，N/P溢价区间维持0.10元/W，电池环节持续性自发调节行业供需；组件价格预计将继续探底。当前，光伏行业关注重点集中在以下四点（1）目前主产业链单瓦盈利仍在筑底过程中，单位盈利在2024Q1存在进一步向下探底的可能性。（2）需求方面，美国和中东市场有望接棒欧洲，成为新的光伏需求增长极。（3）光伏装机结构正在转变，工商业和地面光伏电站占比提升，组件订单更加集中，有利于头部企业发挥供应链优势。（4）行业扩产和降价压力下，产业链将面临出清压力，落后和不具备成本优势的产能和企业将面临淘汰，行业集中度预计会进一步提高，产能先进的头部厂商或将受益。
　　风电：短期开工复苏，竞配提供十四五新增量，国管海域及深远海项目开发打开十四五末及十五五海风新空间，短中长期均有催化，国内海上风电迎来国补结束后行业发展提速新阶段，行业整体估值有望提升。海风市场重启趋势确定，江苏、广东、山东、海南、上海等地海风项目陆续启动，2024年1月10日，根据风芒能源，河北省“十四五”海上风电规划获批，其中省管海上风电1.8GW（秦皇岛0.5GW，唐山1.3GW），国管海上风电5.5GW，要求2025年前省管并网0.6GW，国管并网1GW；1月12日，山东省人民政府发布《关于下达2024年省重大项目名单的通知》，名单包括华能山东半岛北BW场址海上风电项目、国家能源集团国华半岛南U2场址海上风电二期项目、山东能源渤中海上风电项目（G场址）、山东半岛北N2场址海上风电项目、山东海卫半岛南U场址450MW海上风电项目5个海上风电项目共计3.36GW；2024年1月11日，福建长乐外海D、E区海上试验风电场项目获核准。
　　氢能：绿氢支持政策持续落地，预计2024年迎来绿氢项目开工及氢燃料电池汽车销量双双高增。根据中汽协数据，2023年全年我国氢燃料电池汽车销量为5791辆，同比增长72%，随着近期氢燃料电池汽车国家补贴资金的下放，预计2024年将迎来氢燃料电池汽车高速增长。2024年1月8日，海南省发改委发布《海南省氢能产业发展中长期规划（2023-2035年）》研究将氢气纳入能源管理范畴，探索在绿氢产业示范园区开展可再生能源制氢直供电试点、可再生能源发电制氢支持性电价政策，允许在化工园区外建设可再生能源电解水制绿氢生产项目和制氢加氢一体站等。到2025年，可再生能源制氢量达到10万吨/年，主要用于船用绿色甲醇生产制造；2024年1月11日，中石化10万吨/年风光制氢一体化项目（制氢厂部分）获备案，配套200套1000Nm3/h碱液电解槽电解水制氢装置，项目输氢管道纳入国家能源局《石油天然气“全国一张网”建设实施方案》；2024年1月8日，国家能源集团新疆能源有限责任公司准东40亿立方米/年煤制天然气项目环境影响报告书编审服务招标公告。
　　投资建议：锂电：电池环节推荐海外客户覆盖最为全面，且有望通过平价快充趋势巩固份额优势的宁德时代，以及大圆柱布局领先的亿纬锂能，建议关注国轩高科；中游材料环节推荐盈利优势清晰的结构件龙头科达利，具备海外产能和磷酸锰铁锂技术前瞻布局的容百科技，复合集流体产能即将落地的平台型材料企业璞泰来，以及前驱体环节龙头中伟股份和隔膜龙头恩捷股份，建议关注信德新材、中熔电气、鑫宏业、天赐材料、骄成超声、多氟多。光伏:我们认为当前需密切关注盈利见底、产能出清完成和新兴市场需求起量的信号，推荐各环节头部企业，隆基绿能，晶澳科技，晶科能源，天合光能，阿特斯，阳光电源，TCL中环，建议关注通威股份；有望通过产能差异化布局提高利润弹性的企业，推荐福莱特（建材组联合覆盖）、福斯特（化工组联合覆盖）、鑫铂股份，建议关注通灵股份；推荐新技术迭代过程中有望受益的企业，建议关注爱旭股份、宇邦新材、威腾电气、高测股份。风电:2024年将迎来装机大年，尤其看好2024年海上风电开工带来的企业业绩改善，建议关注以下环节：1）塔筒环节：预计随着开工需求端的复苏，海风塔筒及单桩单吨净利将持续改善，看好2024年板块“量利齐升”，建议关注泰胜风能、天顺风能、海