核心观点
　　中性偏空
　　供应方面，气头开工率下周或开始回升，产量将增长；印度招标，中国基本不参与，出口维持低位；下游需求仅刚需维持；仓单数量继续小幅增长，05合约基差扩大。综合来看，短期内期货价格或将维持弱势震荡。
　　月差
　　中性偏多
　　随着尿素产能逐步投放的预期，5-9月差或仍将维持较高水平，可考虑100以内逢低做多5-9月差。
　　政策
　　中性
　　本周无重要政策。
　　现货
　　偏空
　　冬季限产和环保要求之下，企业产量有所下降；前期压抑需求开始释放，下游淡储和复合肥生产备肥的刚性需求仍在，现货短期内存在回升动力。
　　库存
　　中性偏多
　　受气头限产影响，近期尿素产量较低，库存由升转降，后续产量恢复后，去库节奏或将放缓。
　　出口
　　偏空
　　出口利润近期不佳，且出口政策依然较严，据悉此次印度招标中国基本没有参与，短期内出口需求的驱动较弱。
　　需求
　　中性
　　复合肥开工率已经出现回升端倪，下游社会库存较低，前期压抑的需求存在释放可能，但工业需求一般，三聚氰胺价格弱势。