一、行情回顾与展望
　　市场表现：尿素主力合约价格偏强震荡。UR2405收盘价2076元/吨，涨幅1.37%，成交量211515手，持仓量180980手，净减4518手。
　　现货报价：尿素（小颗粒）出厂价格重心继续下移。河南晋开出厂价2200元/吨（-20），河南心连心出厂价2305元/吨（-50）；山东瑞星出厂价2220元/吨（-20），华鲁恒升出厂价2270元/吨（-20）；山西丰喜出厂价2170元/吨（-30）；内蒙古天润出厂价2130元/吨。
　　后市展望：供应端仍处季节性低点，1月下旬气头装置有集中复产预期，预计产量将再度攀升至高位；下游需求疲软，复合肥企业受库存持续累库压力倒逼装置开工率周度再度小幅下降；尽管内外价差倒挂局面得到扭转，但本次“印标”承接受到价格和政策双重压力难有积极表现。短期来看，尽管厂价继续小幅下跌，但周度库存显示企业库存连续3周下降，企业出货有所增加，后市有春季需求启动的预期支撑；需要注意的是月底供应端复产和临近节日，下游弱势行情补库对宽松程度只有缓解并无逆转。现货价格重心继续下探，盘面在快速下跌后受到基差支撑呈现修复性反弹，但基本面利空的驱动将带动盘面继续偏弱震荡博弈底部空间。
　　风险提示：出口政策施压（空）装置大面积停产（多）煤炭价格大幅波动