逻辑观点：
　　原料端：矿端供给总体持稳。上周锡精矿价格整体波动不大，周度跌1250元/吨。废锡供给依旧偏紧，但当前供给相对宽松，因此当前废料供给状况对价格扰动不大。进口来看，由于锡精矿进口盈利窗口持续打开，预计12月进口量较11月继续增加或基本相当。由于需求端持续不振，传导至成本端使加工费调降500元至14500元/吨。而缅甸佤邦复产时间依旧不明确，总体看目前成本对锡价支撑不大
　　供给端：上周锡锭供给端持稳。云南和江西精炼锡冶炼企业开工率小幅上升1.39个百分点，大部分冶炼企业维稳生产，此前停产检修的江西企业已开始恢复生产，月度产量看12月精炼锡产量与11月基本持平且处于高位。但数据显示我国精炼锡第二大进口来源国印尼12月精炼锡出口量较上年同期下降22.5%，其中出口自我国精锡环比减少1836吨。受锡锭进口窗口波动及传统出口淡季影响，叠加缅甸矿端复产消息不明，预计短期锡锭供给存在收紧预期。
　　需求端：上周下游需求有所增加，体现在社会库存去库节奏的加速。一方面，节前企业存在一定备库需求，另一方面，锡价低位促使企业增加采购，总体而言上周市场成交情况较好。终端需求看，焊料企业表示节前终端企业需求不及预期，但中长期看半导体增长态势不改，另外数据显示去年我国家电出口量同比上升，而机构预测今年智能手机市场将有扩张，因此今年仍然看好对锡需求。
　　库存端：上周国内精锡社会库存大幅去库1308吨，主因锡价下行，下游企业积极备库。库存下滑使供给端存在一定收紧预期，但当前库存总体仍处于高位，若下游需求未有明显提振，短期内库存扰动不大，但对未来锡价仍存在一定支撑。LEM库存下降84吨，去库节奏较前周放缓。在本周初尾盘拉升、价格走高的小趋势下，去库节奏预计放缓或存在累库可能。
　　行情展望：上周社会库存的去库形成对本周锡价的支撑，而当前锡精矿价格低位及加工费调降均反映成本端弱势，供给与需求看沪锡表现也未有大的改善。但缅甸佤邦复产消息未明朗，叠加印尼出口下滑造成成本和供给端的扰动；而大部分机构预期终端行业今年存在上行趋势，需求端未来可期，综合来看基本面有转好预期。预期短期内沪锡以区间震荡为主，参考运行区间203,500元/吨217,000元/吨。
　　风险因素：去库节奏中止、需求改善超预期