核心观点：
　　行业基础数据跟踪：1月8日~1月12日，SW基础化工板块下跌1.68%，跑输万得全A指数0.21pct；化工子行业下跌较多，表现较差的有聚氨酯、涤纶等板块，表现较好的有粘胶、复合肥等板块。
　　化工品价格下跌较多:在我们跟踪的336个产品中,上涨、持平、下跌的产品数量分别为60种、145种、131种,占比分别为18%、43%和39%。化工品价格下跌较多。价格涨幅前五：CCFI指数、液氯、R410a、R32、R125。价格跌幅前五：波罗的海干散货指数BDI、草铵膦、纯碱(轻质)、美国Henry Hub现货、纯碱(重质)。
　　三代制冷剂配额正式落地。2024年1月11日，据中国生态环境部官网消息，三代制冷剂配额核发情况正式公示。2024年氧氟碳化物(不含三氟甲烷)生产配额共为74.56万吨。其中，生产配额前五企业为巨化股份、山东东岳、中化蓝天、淄博飞源、永和股份(生产配额分别为21.22/7.33/6.39/5.43/5.23万吨)。受配额心态传导，自2023.11以来，国内三代制冷剂景气持续提升。根据百川资讯数据，本周R32/R125/R134a/R410a制冷剂价格分别为17250/27750/28000/22500元/吨，较之前一周价格变动+1.47%/+0.91%/+1.82%/0%。《家用电冰箱耗电量限定值及能效等级》起草。根据全国标准信息公共服务平台官网资料，2023.12.28，国标委下发新版《家用电冰箱耗电量限定值及能效等级》标准修订计划，现行标准于2015年发布、2016年实施。新标准项目周期16个月，有望于2025年发布。相较传统聚氨酯等绝热材料，真空绝热板具备高效节能（使冰箱节能10%～30%）、环境友好、节约空间等优点，新国标起草有望推动国内需求放量。
　　建议关注：（1）供给约束：资源品以油气（中国石油、中国石油股份、中国海油、中国海洋石油）、矿藏（钛精矿-龙佰集团、天然碱-远兴能源、磷矿-川恒股份、钾矿-亚钾国际）为代表；制造端以MDI（万华化学）、创制农药、尿素（华鲁恒升）、乙烷裂解（卫星化学）、制冷剂（巨化股份、永和股份、三美化工、昊华科技）为代表；（2）技术创新：合成生物、农药制剂出海（润丰股份）、润滑油添加剂（瑞丰新材）、新材料（泰和新材、赛特新材、振华股份）、电子材料（万润股份、格林达等）、车用材料（赛轮轮胎、海利得）；（3）底部找拐点：出口链的化纤（聚合顺、新凤鸣，桐昆股份、华峰化学、三友化工）、香精香料（金禾实业、新和成、亚香股份）、农药（润丰股份等）、民营炼化（荣盛石化、恒力石化、东方盛虹）、地产（MDI、钛白粉、PVC）。
　　风险提示：宏观层面：宏观经济下行，相关化工品的需求萎缩；行业层面：大宗原材料价格剧烈波动等；公司层面：项目进展不及预期等。