本周策略观点：
　　本周北证50指数跌11.39%，市场表现较弱。截止到1/12收盘，个股平均回撤了本轮高低点反弹的51.7%。周一、周二北证50连续向下击穿20日和30日均线，在周三、周四缩量反弹后，周五出现了开年以来最大跌幅(-6.42%)。我们计算了2023年10月下旬以来个股从最低点反弹到最高点的幅度，平均反弹了151.3%。而截止到2024年1月12日收盘，个股相较于最高点平均下跌了29.3%，回撤到目前，个股平均回撤了本轮高低点反弹幅度的51.7%。估值方面，本轮修复行情，北证A股PE中位数，从最低13.8倍上升到最高30.1倍，目前已回撤到23.4倍，相对于创业板的折价幅度，从58%最低下降到最低13%，目前折价幅度重新拉大到29%。回撤幅度已相对较大，无需过度悲观。
　　涨跌同源，元旦后个股下跌幅度与年前上涨幅度高度负相关，但市场成交量仍维持在百亿，北交所成功实现“破圈”。本轮回撤更多是针对年前上涨的获利回吐，涨幅越大的公司跌幅越大，也意味着小市值组的个股幅度相对较大。但这轮市场上涨的最大收获是向市场普及了北交所，近几周的日均成交量均在百亿以上，北交所的市场关注度达到前所未有的水平，为后续反复活跃打下基础。
　　北证与沪深从“跷跷板”转为联动，等待市场寻底后的再度活跃。23年年底与24年之初，北证与沪深的关系明显从“跷跷板”转为联动，标志着北证第一波流动性改善导致的估值“填坑”独立行情结束。后续市场将更重视北证与A股整体市场风格的联动。A股开年表现疲弱，上证指数下探至前期几个重要支撑低点附近震荡（2022/10/31最低点2885.09，2022/4/27最低点2863.65），使得市场开启风险防御模式，是北证从“跷跷板”转为联动后“补跌”的重要原因。市场需要确认指数没有重大下行风险之后，才能重新开启risk-on模式。在科技和医药等成长股大幅回撤后，投资者可耐心等待机会，预计未来华为链、机器人、AI、卫星互联网、氢能等仍有事件催化，是市场的弹性方向。
　　本周市场行情回顾：
　　市场：本周北证50指数下跌11.39%，各指数均下跌。北交所个股中4只股票上涨，方大新材、诺思兰德涨幅居前。237只股票下跌，0只股票持平，涨跌比为0.02。
　　估值：北交所PE（TTM）均值36.40倍，中值23.45倍；创业板PE（TTM）均值65.40倍，中值32.82倍；科创板PE（TTM）均值64.61倍，中值36.25倍。
　　交易：本周北交所成交量为46.89亿股，环比减少19.57%；成交额为588.58亿元，环比减少23.69%。本周北交所融资融券余额为12.51亿元，较上周减少0.32亿元。
　　要闻：北京证券交易所关于公司（企业）债券市场开市的通知。
　　北交所新股：
　　本周：北交所1只新股上市：云星宇，上市首日涨跌幅为166.31%；截至2024年1月12日，北交所共有241家公司上市交易。康农种业申购。
　　下周：上会2家（戈碧迦、万达轴承）；申购0家；上市0家。
　　新三板动态：
　　本周新挂牌8家，摘牌23家，周新增计划融资2.20亿元，完成融资13.59亿元。
　　风险提示：
　　科技产业化进程低于预期影响，北交所短期涨幅较大影响。